证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 03 月 27 日 白酒筑底，大众品关注成本传导 2026 年春糖反馈暨食品饮料最新观点 消费品/食品饮料 本篇报告重点反馈 2026 年春糖期间行业上市公司与渠道调研反馈。整体来看， 2026 年春糖参会企业与人员皆少于往年，企业重心由渠道流量抢夺更多转向用 户运营与培育。白酒板块动销分化加剧，批价企稳，经销商情绪谨慎但平和， 2026 年或将成为行业中考年，上半场重点关注酒企库存去化、渠道利润修复情 况，率先调整的企业 26H2 有望边际改善；下半场行业竞争将逐步从渠道向 C 端演进，更加关注消费者培育体系的搭建与完善，抢占下一轮周期先机。大众 品板块中，餐饮链 26Q1 明显改善、乳制品微增、饮料、零食量贩景气延续。 ❑ 风险提示：后续动销不及预期、价格表现不及预期、竞争加剧风险、成本上 升风险、渠道调研数据不能反映整体情况。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 142 | 2.7 | | 总市值（十亿元） | 4452.0 | 4.1 | | 流通市值（十亿元） | 4242.1 ...