投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 甲醇 供需结构改善 作为全球最大的甲醇进口国，我国 25%~30%的进口甲醇来自伊朗。伊朗甲醇凭借丰富的天然气资源 长期保持价格优势，成为沿海甲醇制烯烃（MTO）装置的主要原料来源。上述制裁不仅切断了伊朗甲醇的 部分物流通道，更因"次级制裁"风险导致多家国际航运保险公司暂停承保涉及伊朗航线的船舶，进一步加 剧了船队调度紧张的局面。据了解，目前已有在途货船因租船方临时退租而滞留中东锚地，无法按期抵港。 短期来看，受限于替代运力不足与绕航带来的航程延长（增加 15~20 天），华东港口甲醇卸货节奏将放缓， 叠加市场对后续供应的担忧情绪升温，期货价格快速上行。尽管目前国内港口库存处于历史高位，但结构 性矛盾正在显现——若伊朗甲醇出口持续受限，我国沿海 MTO 工厂可能面临原料短缺问题，进而推高区 域现货升水。从中长期来看，市场或将加速构建新型运输网络，包括启用更多非美关联船东、优化第三国 中转模式等。同时，来自阿曼、文莱及南美地区的非伊朗货源进口占比有望提升，以填补供应缺口。然而， 与伊朗货源相比，非伊朗货源价格普遍高出 300~400 元/吨 ...