证券研究报告 因子分域下的行业轮动框架 申万行业轮动框架介绍 证券分析师：方思齐 A0230525090002 邓虎 A0230520070003 沈思逸 A0230521070001 2025.12.14 主要内容 2 1. 轮动框架介绍：基本面——基于一致预期与财报 2. 轮动框架介绍：资金面——基于投资者资金流向 3. 轮动框架介绍：技术面——基于量价表现 4. 多因子合成与因子分域的进一步改造 5. 风险收益提示 1.1 业绩预期：一致预期变化率更能反映分析师观点 表1：指标IC表现-一致预期 | 因子名称 | Rank_IC | IC_IR | IC>0 比例 | | | 因子五分组年化收益比较 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q5 | | 预测净利润(Y1)_chg_3m | 4.99% | 20.78% | 59.66% | -4.32% | -3.69% | 0.42% | 2.31% | -0.72% | | 预测净利润(Y2)_chg_3m ...