徐工机械 20251229 摘要 徐工集团推出 A 股机械行业最大规模股权激励计划，覆盖 4,500 余人， 总额约 47 亿元，并计划增持股份，彰显管理层对公司未来发展的信心。 徐工海外收入占比接近 50%，全球产能布局完善，受益于市占率提升和 亚非拉基建需求，国际化战略显著提升盈利能力。 矿山机械是徐工高盈利业务板块，后市场服务占比高，收入稳定且毛利 率好，已连续六年上榜全球露天矿山装备五强，并获得重大订单。 工程机械行业处于周期向上阶段，海外与国内市场共振，徐工混改后聚 焦盈利能力、现金流和经营质量改善，经营性现金流显著增长。 预计徐工 2025-2028 年净利润稳步增长，2028 年不低于 120 亿元， 四年翻倍，复合增速约 20%，具备长期投资价值。 徐工产品涵盖全品类工程机械设备，挖掘机为最大业务板块，土方机械 和起重机械亦重要，矿山机械是增长亮点，计划提升全球市场地位。 全球矿山机械市场规模预计未来十年复合增长率约为 6%，徐工有望凭 借技术创新和市场拓展，缩小与卡特彼勒、小松等国际龙头的差距。 Q&A 请介绍一下徐工在 2025 年的表现及未来的预期。 徐工在 2025 年的表现非常出色， ...