三一重工基于树根互联工业互联网平台打造的"挖掘机指数"显示，2025年大类设备开工率月度榜单呈现 出头部设备优势集中、梯队特征明显的格局。其中，汽车起重机以连续12个月稳居榜首的表现，成为全 年施工活跃度最高的工程机械品类。 "汽车起重机广泛应用于重型基建、能源工程、大型厂房建设等场景，数据直观反映出重大项目建设的 持续性与高强度。"树根科技副董事长杜锦程说，挖掘机与搅拌车形成第二梯队，两者分别对应土石方 作业、混凝土浇筑等基建核心环节，其稳定的上榜表现，折射出住宅建设、市政管网、产业园配套等民 生与产业类项目稳步推进。 "挖掘机指数"显示，港口设备开工率自2025年7月以来连续6个月增长；宁夏、浙江、陕西、贵州等省份 的港口设备开工率位居全国前列。 杜锦程分析，数据反映出内陆省份通过无水港建设、中欧班列联动，"借港出海"的通道效能不断增强； 沿海港口依托航线加密、智慧化升级，集装箱与散货周转效率持续走高；沿边省份依托边境口岸深化跨 境经贸合作，货运需求稳步攀升。同时，港口设备开工率连续多月的增长态势，折射出内外贸一体化协 同发展的韧性不断增强，港口作为物流枢纽的支撑作用愈发凸显。 在细分设备中，堆高机、汽车 ...

晨会纪要（2026/01/15） 编辑人 主要指数多数上涨，两融余额继续上升——融资融券周报 行业研究 2025 年挖掘机销量为 23.53 万台，同比增长 17%——机械设备行业周报 证 券 研 究 报 告 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2026.01.15） 金融工程研究 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2026/01/15） 金融工程研究 主要指数多数上涨，两融余额继续上升——融资融券周报 王雪莹（证券分析师，SAC NO：S1150525020001） 1、市场概况 上周（1 月 7 日-1 月 13 日）A 股市场主要指数多数上涨，其中中证 500 涨幅最大，上涨了 4.21%；上证 50 跌幅最大，下跌了 0.82%。此外，上证综指上涨 1.35%，深证成指上涨 1.05%，创业板指上涨 0.08%，科创 50 上涨 2.82%，沪深 300 下跌 0.62%。 1 月 13 日，沪深两市两融余额为 26,738.8 ...

证券研究报告·行业深度报告·工程机械 金融产品深度报告 广发中证工程机械 ETF（560280.SH）：板块 进入复苏阶段，配置兼具稳健性&弹性，助力 业绩高涨 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 收益领跑&弹性远超基建，配置价值高：从收益与风险指标来看，截至 统计区间，该产品在同赛道内部及产业链关联板块中均确立了显著的优 势地位。（1）横向对比：广发工程机械 ETF 的年化收益率高达 75.03%， 最大上涨幅度达 43.70%，均优于同赛道竞品大成中证工程机械 ETF。 尽管两者波动率相近，但广发 ETF 凭借更高的累计收益水平，展现了更 优秀的上行捕捉能力。（2）纵向对比：相比下游基建板块，工程机械展 现了极强的进攻性。虽然基建类 ETF 波动率较低，但年化收益仅在 24%- 25%区间。广发工程机械 ETF 以仅略高的波动成本，换取了接近基建板 块 3 倍的年化收益。 ◼ 风险提示：行业周期波动、基建及地产项目落地不及预期、政策不及预 期、地缘政治加剧风险。 2026 年 01 月 15 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 0 ...

证券研究报告 | 2026年01月14日 机械行业 2026 年 1 月投资策略 优于大市 看好人形机器人、AI 基建及商业航天板块的成长性机会 12 月行情回顾&重要数据跟踪：12 月机械行业（申万分类）指数上涨 8.59%，跑赢沪深 300 指数 6.31 个 pct，机械行业 TTM 市盈率/市净率约 为 39.31/3.18 倍，环比提升。12 月钢/铜/铝价格指数环比变动 -0.09%/+13.63%/+5.02%。 PMI（国家统计局 12 月 31 日数据）：12 月制造业 PMI 指数 50.10%，环 比上升 0.9 个百分点，4 月份以来首次升至扩张区间。同期高技术制造 业保持扩张态势，高技术制造业 PMI 为 52.50%，持续位于临界点以上， 相关行业保持稳定增长。 工程机械（中国工程机械工业协会 1 月 8 日数据）：2025 年 12 月销售 各类挖掘机 23095 台，同比增长 19.2%。其中国内销量 10331 台，同比 增长 10.9%；出口量 12764 台，同比增长 26.9%。 重点组合&1 月投资观点： 成长&前瞻方向组合：博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽 ...

证券研究报告 | 产业经济周报 2026 年 01 月 14 日 产业经济周报 证券分析师 程强 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 陈梦洁 资格编号：S0120524030002 邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 周天昊 资格编号： S0120525040002 邮箱：zhouth＠tebon.com.cn 徐梓煜 资格编号：S0120524080004 邮箱：xuzy＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 国产脑机接口有望跃升发展，挖 掘机行业温和复苏 [Table_Summary] 投资要点： [Table_Main] 大健康观点：政策端持续支持脑机接口。2025 年以来，政府部门也陆续出台多项 重磅政策，积极推动脑机接口等新兴技术在医疗领域的应用和发展。国内脑机接口 市场规模保持双位数增长。脑机接口领域开始逐渐进入临床阶段，部分进入商业化 阶段，国内外市场规模均保持增长。根据中商产业研究院发布的《2025-2050 年全 球及中国脑机接口行业深度分析及发展前景研究预测报告》的数据，2 ...

数据显示，截至2025年12月31日，上证科创板工业机械指数前十大权重股分别为中控技术、绿的谐波、 铂力特（维权）、道通科技、精智达、柏楚电子、中国通号、时代电气、芯碁微装、伟创电气，前十大 权重股合计占比46.56%。 科创机械ETF(588850)紧密跟踪上证科创板工业机械指数，聚焦城轨铁路装备、工业自动化、工程机械 等领域投资机会。 截至2026年1月14日13:29，上证科创板工业机械指数强势上涨1.12%，成分股中控技术上涨10.04%，爱 科赛博上涨8.49%，芯碁微装上涨8.43%，美埃科技，容知日新等个股跟涨。 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年12月销售各类挖掘机23095台，同比增长 19.2%。其中国内销量10331台，同比增长10.9%；出口量12764台，同比增长26.9%。2025年，共销售挖 掘机235257台，同比增长17%；其中国内销量118518台，同比增长17.9%；出口116739台，同比增长 16.1%。 中金公司分析指出，2025年12月制造业PMI回升至50.1%，进入扩张区间，其中高技术制造业和装备制 造业表现尤为突出，分别为52.5%和 ...

na[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报 2026 年 1 月 14 日 [Table_Title] 低空稳定增长，工程机械预期向好 ——机械行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2026 年 1 月 4 日至 1 月 9 日,上证综指上涨 3.82%，深证成指上涨 4.40%，创业板指上涨 3.89%。其中申万机械设备上涨 5.39%，相较 沪深 300 指数跑赢 2.60pct,在 31 个申万一级行业中排名第 10。细分 子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设 备分别涨 6.53%/5.13%/3.39%/3.77%/5.74%。 重点板块跟踪 低空经济板块：本周，低空经济在地方雄心与国家级产业融合战略上 均呈现突破性布局。上海市出台专项措施，明确提出打造"世界 eVTOL 之都"的目标，计划到 2028 年实现低空经济核心产业规模 800 亿元 左右，并对 eVTOL 等整机制造项目给予最高 1 亿元支持，展现出以 重磅政策和清晰目标引领产业集群发展的决心。与此同时，工信部等 八部门联合印发《"人工智能+制造"专 ...

一、机械行业（轩鹏程） ❑ 工程机械：2025 年 12 月土方机械内外销量均保持增长 晨 会 纪 要 [2026]第 8 号 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 轩鹏程 李育文 张智珑 郭怡萍 汪炜 张弛 李正威 邢维洁 马丽明 聂孟依 王雪莹 文正平 整理记录：轩鹏程 研究所今日晨会要点如下: 国内政策落地效果不及预期。"反内卷"效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原 材料价格大幅上涨。海外需求不及预期。贸易摩擦再度升级。人形机器人产业发展不及预期。 重要声明 湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。 据工程机械协会统计，2025 年 12 月，我国挖掘机总销量同比增长 19.2%，其中国内销量 和出口量分别同比增长 10.9%、26.9%。2025 年全年，我国挖掘机总销量同比增长 17.0%，其 中内销量和出口量同比增长 17.9%、16.1%。装载机方面，12 月我国装载机总销量同比增长 30.0%，其中内销量和出口量分别增长 17.6%、41.5%。2025 年全年，我国装载机总销量同比 增长 18.4%，其中内销量和出口量分别增 22.1%、14.6% ...

当中联重科长沙工厂每6分钟下线一台挖掘机时，其中超过一半正被运往海外；当三一、徐工的设备在印尼矿山、非洲工地昼夜轰鸣时，这些头部企业的 海外收入占比已接近60%。中国工程机械巨头们，正凭借硬核实力在海外悄悄 "复制一个中国市场"！ 这不再是一场简单的产品出口，而是一次深刻的产业迁徙与格局重塑。国内卷产能，海外卷江山！这片新江山到底会是谁的江山呢？ 主引擎丨海外营收从"补充"到"支柱" 近几年来，中国工程机械行业最热的一个关键词非出海莫属！ 2025年上半年，三一重工的海外销售收入达到263.02亿元，占主营业务收入比重高达60.26%。中联重科紧随其后，海外收入138.15亿元，占比55.58%。徐 工和柳工的海外收入占比也分别达到46.61% 和46.88%。 2025年，我国电动装载机累计销量同比大增165.34%，市场渗透率在2025年已达到23.25%。不仅是动力革新，更是作业模式的革命。 徐工交付的百台纯电无人驾驶矿卡，在零下40℃的伊敏矿区实现了三班倒连续作业，更安全高效。 2025年9月，柳工在中国—东盟博览会上推出的"AI柳工"智能诊断系统，能实时识别机械故障隐患，并通过3D可视化模块提供维修 ...

【行业热点】 1 业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上？ 2. 如期切换， 工程机械12月1日起开启"国四"时代 3. 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 周期中的挖掘机行业何日再逢春？ 4. 2月开工率改善 工程机械行业预期"暖洋洋" 5. 卡特彼勒正接近周期性转折点 下调评级至"中性" 【市场数据】 1.挖掘机销量数据 2025年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】 、 【12月】 2024年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】、 【12月】 2023年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】 、 【12月】 2022年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 、 【8月】 、 【9月】 、 【10 ...