CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2026年3月5日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 白糖： 1、基本面：ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool： 预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度 本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2025年12月中国进口食 糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2026年2月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470 万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026 年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同 比减少12.08万吨。偏空。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏不明朗， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2026年2月10日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470 万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2025 年12月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖470.18万吨；全国累计销糖157万吨；销糖率33.39%。 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同 比减少12.08万吨。偏空。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏 ...

第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 南华期货白糖产业周报 ——盘面减仓上涨，警惕回落风险 杨歆悦 投资咨询证书：Z0022518 联系邮箱：yangxy@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月1日 1月以来3-5价差持续震荡，上周价差小幅回升平水，因03合约受空头大幅减仓拉升，涨幅大于05。备货 行情结束后，3-5价差或迎来回落，因03合约处于国产糖库存的高峰期，且今年春节备货成交一般，后续库存 压力偏大，因此03压力会比05更大。关注后续3-5价差收缩的交易机会。 . 白糖期货月差（03-05）季节性 source： 同花顺,南华研究 元/吨 2303-2305 2403-2405 2503-2505 2603-2605 07/01 09/01 11/01 01/01 -100 -50 0 50 100 白糖工业库存季节性 source： 中糖协,南华研究 万吨 21/22 22/23 23/24 24/25 25/26 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 200 400 600 ∗ 远端交易逻辑 SR2605合约贴水广西现货， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2026年1月16日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 6、预期：白糖主力05关注5300附近压力。目前正值新糖上市高峰，市场处于消费淡季，短期 5200-5300区间震荡，夹板思路操作。 2、基差：柳州现货5380，基差100（05合约），升水期货；中性。 3、库存：截至10月底25/26榨季工业库存79.14万吨；偏空。 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。 利多：26/27年度巴西糖产量可能下降。糖浆关税增加。 美国可乐改变配方使用蔗糖。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外 糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进 口冲击加大。 • 重要提示： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年12月16日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨。DATAGRO:25/26年度全球食糖过剩预 计从之前的280万吨下调至100万吨。Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8 月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩370万吨。2025年10月底，25/26 年度本期制糖全国累计产糖88.3万吨；全国累计销糖9.16万吨；销糖率10.37%。2025年10月中国 进口食糖75万吨，同比增加21万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖周报（12.1-12.5） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 本周回顾： 本周白糖继续加速下跌，由于进口糖大量增加，价格较低，国内新糖现货销售疲软。期货目前基 本跌至进口糖成本价附近，下跌空间不大。现货目前价格较高，还有下跌空间。 ISO:预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨。DATAGRO:25/26年度全球食糖过剩预计从之前的 280万吨下调至100万吨。Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高 出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩370万吨。2025年8月底，24/25年度本期制 糖全国累计产糖111 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年11月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 6、预期：外糖开启短期反弹走势，白糖主力01小幅反弹。考虑到临近交割，交易建议向05合约转 移，短期可能有技术性反弹走势，建议短线空单减持。 2、基差：柳州现货5610，基差301（05合约），升水期货；偏多。 3、库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨；中性。 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。 利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。美国 可乐改变配方使用蔗糖。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外 糖 ...

白糖早报——2025年10月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 | | | | | 日捷古报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 期价 | 现价 | 现价变动 地区 进口原糖加工后价(50%关税) | | 其美 进口价差 | | 库存情况 | | SR2601 | 5446 | | | | 334 | | -164 国储库存约700万吨 | | SR2605 | 5398 | | | | 382 | -116 进口配额194.5万吨 | | | | -10 柳州 | 5780 | 528 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年10月22日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。 StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1 万吨，比之前预计缺口大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨； 全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口 糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。偏空。 2、基差：柳 ...