2025 年 06 月 23 日 兑现弱预期 ---2025 年白糖期货半年度行情展望 周小球 投资咨询从业资格号：Z00001891 zhouxiaoqiu@gtht.com 报告导读： 2025 年下半年，我们认为纽约原糖价格偏弱运行为主，核心关注巴西产量和印度出 口。国内产量变化不大，生产成本微升，进口总量和结构是关键。市场长期围绕常规进口 以及替代品进口政策预期展开交易。2025 年下半年，预计广西白糖现货价格波动区间为 5600-6100 元/吨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 二 〇 二 三 年 度 | 1. 2025 年上半年白糖期货走势回顾 3 | | --- | | 2. 2025 年下半年白糖期货展望：兑现弱预期 4 | | 2.1 国际市场交易的焦点是巴西和印度产量 4 | | 2.1.1 国际市场由供应短缺转为供应过剩 4 | | 2.1.2 巴西产量恢复性增长 4 | | 2.1.3 印度产量恢复性增长 5 | | 2.1.4 泰国增产、欧盟减产 6 | | 2.2 国内市 ...