春糖会期间，渠道反馈显示行业基本面呈现"底部企稳"特征。一方面，飞天茅台批价稳定在2200元 以上，五粮液（000858）、国窖1573等高端单品价格持平，核心大单品的价格韧性为行业盈利预期提供 了锚点。另一方面，终端动销呈现区域分化，五一宴席订单恢复带动局部市场回暖，但整体需求尚未形 成系统性复苏趋势，库存周期仍处于3个月左右的常态水平。 白酒行业观察：春糖反馈企稳分化，珍酒李渡控价 承压；洋河新品迭代升级 第112届全国春季糖酒会的落幕为白酒行业提供了阶段性观察窗口。尽管春节后淡季尚未迎来明显 复苏，但渠道情绪逐步企稳，飞天茅台批价稳定成为市场信心的重要支撑。行业分化加剧，头部酒企集 中度进一步提升，而部分二线品牌则在调整期中面临挑战。 春糖反馈：渠道企稳与新品迭代 从行业数据看，2024年规上白酒企业产量同比下降1.8%，但销售收入与利润分别增长5.3%和 7.76%，印证"量缩价升"的集中化逻辑。头部酒企通过控货保价、渠道优化持续挤压中小品牌，行业调 整期仍将延续。 品牌分化：珍酒李渡高端承压，回款进度滞后 近期财报进一步凸显品牌分化。珍酒李渡2024年营收微增0.5%，但核心品牌"珍酒"销量连续四年 ...