证券研究报告 固收 "看股或商品做债"为何不灵了？ 吴靖*，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com +(86) 10 6321 1166 欧阳琳* 研究员 SAC No. S0570525070010 ouyanglin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 2026 年 2 月 01 日│中国内地 利率周报 华泰研究 张继强 研究员 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 仇文竹* 研究员 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴宇航 研究员 SAC No. S0570521090004 SFC No. BXH064 SAC No. S0570124070133 zhuyimin@htsc.com 朱逸敏* 联系人 +(86) 10 6321 1166 报告核心观点 近日，传统"看股或商品做债"策略失效，背后源于两大力量交织：一是大 宗商品价格剧烈波动，其通胀效应与经济影响背离，对债市压制有限；二是 ...