周度报告—碳酸锂 资金预期高昂，下游产业利润承压 [Table_Summary] ★资金预期高昂，下游产业利润承压 有 色 金 属 矿端消息不断，矿盐价格走势一致，相互支撑上移。锂盐端，1 月底至 2 月部分锂盐厂有年度检修计划，但受锂价攀升、需求旺 盛影响，检修亦有调整的可能。本周碳酸锂产量环比-388 吨，样 本总库存环比-783 吨。需求端淡季不淡的特征边际走强。虽然本 周盘面大幅上涨后，下游成交情况较上周明显走弱，但受刚需补 库限制，下游材料厂维持逢低补库。考虑到下游原料库存天数仍 旧较低（9.6 天），预计春节备库需求仍存。碳酸锂价格上涨至 此，核心问题仍在于价格的向下传导。我们测算以当前磷酸铁锂 电芯平均价格水平来看，二梯队企业对碳酸锂价格的承受水平约 在 15.6 万元左右。而对终端新能源汽车整车企业而言，由于铜 铝等其他原材料成本亦在上涨，因此若碳酸锂价格继续上涨至 20 万，则或导致头部新能源整车企业也无净利润。对于储能而 言，地区差异较大，内蒙等高收益率省份（IRR 10%以上）对储 能电芯价格不敏感，但部分省份容量补贴不高、套利价差较低， 本身 IRR 仅 7-8%，若电芯价格上涨 0. ...