磷矿石方面，根据百川盈孚统计，2025-2029年期间国内将新增约6525万吨/年磷矿石产能，其中约80.5% 的产能将集中于2026年和2027年年内建成投产。然而，考虑到近年来环保政策的趋严，以及各企业磷矿石 产能实际的建设情况，我们认为后续磷矿石新增产能的投放进度将有所延后，中短期内高品位磷矿石的高 景气程度仍有望延续。磷铵方面，当前海外磷铵价格显著高于国内水平，根据iFinD数据且按1美元=7.3人 民币的汇率计算，7月18日海外磷酸一铵及磷酸二铵价格分别比国内高57.2%和42.5%。我们认为后续我国 磷肥出口将集中在Q3进行，基于海外磷肥的高位价格，国内磷肥出口企业将获得较高的利润回报。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 磷肥及钾肥企业25H1业绩 ...