2025 年 08 月 28 日 中航成飞（302132.SZ） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 产品交付节奏修复，25H2 有望提速 业绩简评 公司发布 2025 半年报：25H1 实现营收 207.02 亿（-38.99%），实 现归母净利润 9.13 亿（-68.33%），实现扣非净利润 8.55 亿 （+1180.03%）；25Q2 单季实现营收 173.93 亿，同比+5.9%，环比 +426%；实现归母净利润 7.56 亿，同比-45.6%，环比+383%；实现 扣非净利润 7.25 亿，同比+1314%，环比+462%。 经营分析 25Q2 公司营收稳健增长，产品交付节奏修复：1）公司 25Q2 营收 173.93 亿，同比+5.9%，环比+426%，或系产品交付节奏修复所致。 2）公司 25Q2 归母净利润 7.56 亿，同比-45.6%，环比+383%，归 母净利润同比下滑；25Q2 毛利率 8.49%，同比-4.25pct，环比 -2.56pct；归母净利率 4.35%，同比-4.12pct，环比-0.38pct，或 系半年度维度产品交付结构变化，核心规模化批产产品占比较少 所致 ...