公告要点：公司发布半年度报告，25H1 实现营业收入130.3 亿元，同比+23%，归母净利润12.1 亿，同 比+27.6%，毛利率19.2%，同比+1.4pct。 盈利预测与投资评级：随新国标年内落地，行业标准进一步趋严，或对行业造成扰动。我们下调公司 2025/2026 年归属母公司净利润预测至26.19/30.13 亿元（原27.22/32.58 亿元），给予公司2027 年归母净 利润预测34.90 亿元，2025~2027 年对应PE 为12.33/10.71/9.25 倍。公司在产品方面以"科技与时尚"作为 品牌主张，同时持续推进电机、控制器、电池和新材料应用等技术研发，为产品品质升级提供坚实基 础。渠道层面公司持续推进渠道拓展，实施渠道下沉策略；借助数智化系统提升门店运营效率加强精细 化管理；积极推动国际渠道建设，推动北美、南美等国渠道拓展工作。目前公司估值处于低位，龙头地 位稳固，维持公司"买入"评级。 风险提示：行业总量增长不及预期；行业价格战情况超出预期 毛利率同比改善，费用控制优秀。25Q2 公司毛利率18.9%，同环比分别+1.26/-0.72pct，销售/管理/研发 费用率分别4. ...

证券研究报告·公司点评报告·摩托车及其他 爱玛科技（603529） 2025 年半年报点评：业绩符合预期，两轮车 量价双升，分红率同比提升 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 21,036 | 21,606 | 27,656 | 30,975 | 34,072 | | 同比（%） | 1.12 | 2.71 | 28.00 | 12.00 | 10.00 | | 归母净利润（百万元） | 1,881 | 1,988 | 2,619 | 3,013 | 3,490 | | 同比（%） | 0.41 | 5.68 | 31.74 | 15.06 | 15.81 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.16 | 2.29 | 3.01 | 3.47 | 4.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.16 | 16.24 | 12.33 | 10.71 | 9.25 | [Table_Tag] [ ...