过去两年，中国卡牌行业最显眼的变化并不是谁卖得更多，而是谁开始刻意不追求"卖得更多"。 随着卡游在奥特曼、小马宝莉等 IP 的推动下完成百亿级收入跃迁，直播拆卡成为短视频平台的流量基 础设施，卡牌逐渐被塑造成一种快消娱乐产品时，发行更少、卖得更贵、强调保存价值的新路线也开始 浮现。 北京超级玩咖科技有限公司，也就是市场熟知的Suplay，正是这一分化中的代表性公司。 日前，这家成立于2019年的潮流IP收藏品公司，正式向港交所递交招股书。 其核心品牌"卡卡沃（Kakawow）"并未进入主流拆卡生态，而是围绕收藏级非对战卡牌，建立起一套更 接近艺术品和文化衍生品的运营逻辑。 从结果看，这是一门规模不大的生意；从结构看，Suplay以差异化商业逻辑踩在了卡牌行业重新分层的 节点上。 一场被文化包裹的精致"稀缺游戏" Suplay的商业内核，可以概括为一场精心设计的"稀缺游戏"。 要理解这点，首先要明确的是Suplay并不试图与卡游直面竞争。在卡游的体系里，卡牌是内容消费的一 部分，由低单价、高频购买、快速复购、强渠道驱动；而在卡卡沃的体系中，卡牌被定义为"收藏级文 化商品"。 前者，与市面上主流卡牌品牌一样，讲究 ...