核心结论：大盘上涨后的回撤，在回撤日表现坚挺的龙头，后续一个月无论 是平均、中位数，都有正超额。但这一超额主要发生在回撤日的一周内，说 明投资者对"聚焦主线"很快就会达成一致预期。反过来，"非主线"相对 大盘的累计超额，在后续 1、3、5、10、15、20 交易日数学期望虽均为负。 但这一负超额在回撤日后 1-2 周内计提，到了 T+20 就基本没有负超额了， 说明在回撤发生的两周内"非主线"或偏弱，但两周至一个月或会轮动修复。 8/27 的指数调整，除指数收中阴线外，结构上也有鲜明的"缩圈主线"特征。 为了讨论后续"聚焦主线"的问题，我们： 1）找出历史上指数快速上涨的，期间有超涨极其明显的主线板块的行情段； 找出这种行情段中第一个上证跌 1.5%以上的中阴。 2）把这一中阴定义为"回撤日"，将中阴线前 20 交易日涨跌幅排名前三的 行业，在中阴线当日依然表现排名前十（申万行业 124 个，大约相当于前 8%）， 称"龙头主线"，然后看后续 1、3、5、10、15、20 交易日这些主线和行业 表现。 3）量化实操上，我们标准为选取上证指数 20MA 乖离率指标大于 7%以找出 指数上涨段、将回撤日前 20 ...