2025 年 07 月 15 日 佛燃能源(002911.SZ) 归母净利润 yoy+7%，经营性现金流改 善 事件： 2025 年 7 月 12 日，公司发布 2025 年上半年业绩快报，公司 2025H1 营业总收入为 153.38 亿元（同比+8.59%），归属于上市公司股东的 净利润为 3.09 亿元（同比+7.13%），经营活动产生的现金流量净额 为 6.85 亿元（同比+601.92%）。 上半年业绩符合预期，现金流显著修复： 业务结构优化，供应链驱动增长： 分业务看，其中，城市燃气收入 65.77（同比-4.88%），主要系国内 天然气市场偏弱震荡，气价走弱与消费疲软导致；供应链及其他业 务收入 87.61 亿元（同比+21.52%），成为核心增长引擎。公司依托 能源产业链资源整合优势，拓展能源供应链、工程服务、科技研发 与装备制造，在"能源+科技+供应链"的战略导向下，多元布局释放 增长潜力。 投资建议： 维持"买入-A"投资评级。我们预计公司 2025 年-2027 年的收入增 速分别为 3.9%、9.0%、8.0%，净利润的增速分别为 7.7%、9.7%、 8.7%，对应当前 PE 分别为 ...