事件：公司发布2025 年半年度报告，2025 年H1 公司实现营业收入63.69亿元，同比-4.44%；实现归母 净利润13.37 亿元，同比+12.48%。其中，2025年Q2 公司实现营业收入32.72 亿元，同比-8.54%；实现 归母净利润5.85 亿元，同比-11.65%。 成本改善提升火电盈利，气电项目扭亏为盈。根据公司披露的2025 年上半年经营信息公告，报告期内 公司累计完成上网电量102.30 亿千瓦时，同比-3.56%,其中风电累计完成上网电量28.01 亿千瓦时，同比 +8.41%；火电累计完成上网电量73.88 亿千瓦时，同比-7.59%。分季度来看，2025 年Q2 公司上网电量 为51.57 亿千瓦时，同比-6.95%，其中风电累计上网电量为9.29亿千瓦时，同比-17.10%，主要系受风况 变化影响导致电量环比减少；火电累计上网电量则为42.07 亿千瓦时，同比-4.56%，环比呈现改善趋 势。尽管电量减少导致公司发电业务营收承压，但我们推测由于25H1 煤价下跌带动公司火电业务燃料 成本改善，使得公司25H1 整体毛利率有所提升。气电业务方面，2025H1 晋江气电实现净利润 ...