智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，船舶ETF( 560710 )成功上市，为国内首支船舶产业链ETF， 覆盖全产业链核心标的，可增强板块流动性。船舶产业链具有重资产性质且不易被技术淘汰，属于 HALO类资产。当前VLCC最新1年期租已经提升至9.25万美元/天，反映市场供给紧缺，景气度持续高 位。船价后续有望上行，船企远期业绩预期或迎上修，关注当前处于低估值水位的造船标的。 二手船价持续回升，部分船舶资产价值期限结构已进入BACK结构，新造船价现企稳迹象，后续有望上 行 部分船型二手船价超过新造船价，船舶资产价值期限结构进入BACK结构。二手船价指数已连续12个月 上涨。当前VLCC市场5年期二手船价已超越新造船价，资产价值期限结构呈现BACK结构，反映市场供 需紧张加剧。当前新造船价已结束单边下行进入震荡状态，后续有望重回上行通道。 船价后续有望上行，船企远期业绩预期或迎上修，关注当前处于低估值水位的造船标的 申万宏源主要观点如下： VLCC期租逼近10万美元/天，高景气度有望加速向上游造船传导 油轮期租大幅上涨，反映市场高景气度。油运市场供给端约束确定性强，需求端存在黑油与合规油结构 变化逻辑，中周 ...

证券研究报告 下游航运景气度持续上升，船舶ETF上市行业流动性增强 ——2026年2月造船观察&船舶ETF解读 核心观点：下游航运景气度持续上升，船舶ETF上市行业流动性增强 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 资料来源：克拉克森数据库，申万宏源研究 证券分析师： 王晨鉴 A0230525030001 闫海 A0230519010004 2026.2.26 ◼ 船舶ETF（ 560710 ）成功上市，为国内首支船舶产业链ETF，覆盖全产业链核心标的，可增强板块流动性。船舶产业链具 有重资产性质且不易被技术淘汰，属于HALO类资产。 ◼ VLCC期租逼近10万美元/天，高景气度有望加速向上游造船传导。 • 油轮期租大幅上涨，反映市场高景气度。油运市场供给端约束确定性强，需求端存在黑油与合规油结构变化逻辑，中周期上行态势确定 性较强。当前VLCC最新1年期租已经提升至9.25万美元/天，反映市场供给紧缺，景气度持续高位。 ◼ 集运进入新一轮运力竞赛，后续新签订单贡献能力被低估。 • 班轮公司在手现金充足，增加运力是提升市场份额的必经途径，新一轮运力军备竞赛已经开启。经历2021及2024两轮 ...