1、全球大豆市场：本月美农8月报告意外调低美豆面积，导致新作美豆产量环比同比下降，但降幅有限，难以令美 豆价格中枢上移。南美大豆旧作丰产，环比不断调增，表现良好。新作巴西大豆产量有望同比继续增加。全球大豆 供应形势乐观。但中美贸易关税问题尚未解决，对国内豆粕构成成本支撑。 2、国内市场方面 供应库存端：国内大豆短期供应充足，预计豆粕累库持续至9月底。且中国与阿根廷签订豆粕进口协议，虽然手续长 达数月，但是远期供应逐步得到保障，抑制中美贸易关税争端下远月合约价格炒作空间。 消费端：下游生猪，二季度生猪存栏环比同比继续增加。但能繁母猪存栏下调政策以及二育的限制政策，将令饲料 端消费稳中下降。鸡蛋，肉禽方面存栏较好，饲料消费展望乐观。此外，豆菜粕现货价差低位，刺激豆粕对菜粕替 代消费增加。 双粕月报：收获在即先强后弱 追多谨慎 分析师：贾晖 投资咨询证号：Z000183 中辉期货研究院 中辉期货有限公司 交易咨询 业务资格 证监许可[2015]75号 时间：2025.08.29 农产品团队 贾晖 Z000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 豆粕观点摘要 后市关注：美豆种植天气 美豆收获 中 ...