摘要： 单边上：短期内波动为主，参考区间：菜油05（8700-9200），菜粕05（2100-2300）。目前来看2月市 场博弈的焦点在于年前澳菜籽的入榨情况，以及年后商业澳菜籽买船开放的可能性、加菜籽最早装运中 国以及入榨的时间节点。总的来说菜系油粕供应边际转宽松趋势较难扭转，预期差更有可能出现在压榨 和到港节奏。从这一角度来说，阶段性不看好菜系油粕大幅反弹上行的可能性。其中菜油受益于生物燃 料需求题材，或相对具备支撑，但在油脂品种间价差仍相对偏弱。菜粕方面最大悬念集中在保税区库存 的流出压力，预计维持高波动特征。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 研究助理 涂标 本报告完成时间 | 2026年1月25日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设 置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对 由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 套利上：仍倾向于逢低做多菜系油粕比。考虑到经贸题材缓和之后，2026 ...