| | | | | 操作评级 | 2025年10月13日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | 女女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | ☆☆☆ | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 標網油 | な☆☆ | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ☆☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆表现为反弹的态势,价格震荡走强,现阶段企业积极入市收购,国产大豆表现强于进口大豆,价差走 强。进口大豆方面美国新季大豆销售进度慢。今年由于贸易环境的不确定性，中国大豆供应链采购源头转向南 美，对美国大豆尚未进行采购,由于中国的采购体量大,其他国家难以匹敌中国的市场规模,因此美豆出口需 要经受 ...

【油脂周报（P&Y&OI)】 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-13 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 02 PART TWO 行情回顾 行情回顾 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：中美贸易摩擦引发市场波动，长期看多逻辑未变 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | （1）印马棕榈油产地未来两周暴雨预期；（2）油厂压榨量降低；（3）三油库存有去库趋势。 | | | 需求 | 观望 | （1）产地方面印尼B50积极推进中；（2）美国生柴RVO未落定，或视贸易摩擦结果而定；（3）国内旺季成色偏差，油脂成交量较同期偏低。 | | | 库存 | 中性偏多 | 国内上周油脂总库存有所累库，但主要原因是假期提货量减少，基于大豆油厂降压榨挺价、菜籽油厂缺少菜籽的情况，后续油脂库存预计整体走低。 | | | 宏观及政策 | 偏多 | RVO ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 2025 年 10 月 13 日 油脂日报 第一部分 数据分析 | 银河期货油脂日报 | | | | | | | | | | | 2025/10/13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | | | | | | | 品种 各品种地区现货价 | 2601收盘价 | 涨跌 | | | | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 8268 | (34) | 张家港 | 广东 | 天津 | | 广东 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8488 | | | | 8588 | 8448 | | 320 | 0 | 220 | 0 | 180 | 10 | | 棕榈油 | 9364 | (74) | 广东 | 张家港 | 天津 | | 广州 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 9284 | | | ...

交易提示 敬请参阅文后的免责声明 期市有风险投资须谨慎 交易提示 | 金 | | | 录-1.51%，中证 500 股指收录-2.00%，中证 1000 股指收录-1.49%。软饮 | | --- | --- | --- | --- | | 融 | 沪深 300 | 震荡 | 料、林木板块呈现资金净流入，半导体、电脑硬件板块呈现资金净流出。 | | | | | 商务部回应近期中方相关经贸政策措施指出，中国的稀土出口管制不是禁 | | | 中证 500 | 下行 | 止出口，对符合规定的申请将予以许可。中方事先已就措施可能对产供链 | | | | | 产生的影响进行了充分评估，并确信相关影响非常有限。中方注意到美方 | | | | | 宣布将对中方加征 100%关税的有关情况，美方的行为严重损害中方利益， | | | | | 严重破坏双方经贸会谈氛围，中方对此坚决反对。动辄以高额关税进行威 | | | 中证 1000 | 下行 | 胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我 | | | | | 们不愿打，但也不怕打。国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列 | | | | | 主题新闻发 ...

棕榈油月报 印尼B50题材预期 棕榈油支撑较强 核心观点及策略 敬请参阅最后一页免责声明 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 1/15 | 一、油脂市场行情回顾 4 | | --- | | 1.1 油脂市场走势 4 | | 二、基本面分析 6 | | 2.1 MPOB 报告 6 | | 2.2 马棕产量和出口 7 | | 2.3 印度尼西亚情况 8 | | 2.4 印度植物油进口 9 | | 2.5 中国油脂进口 10 | | 2.6 国内油脂库存 12 | | 三、总结与后市展望 13 | 2025 年 10 月 13 日 要点 要点 要点 ⚫ 生柴政策，印尼政府官员表示，明年计划强制性实施B5 ...

| | 1、分析师们估计，截至10月5日，大豆收割完成39%，高于往年同期水平。一项调查显示，分析师 | | --- | --- | | | 预计截至10月2日当周，美国2025/26年度大豆出口净销售量位于60万到160万吨之间。2、据马来 | | 行业 | 西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为495415吨，较上月同期出口的 | | 信息 | 415030吨增加19.37%。 | | | 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡走弱，USDA发布的季度库存报告显示，截至2025年9月1日美国旧作大豆 | | | 库存总量为3.16亿蒲式耳，同比下降8%，略低于此前供需报告给出的预估，报告对市场影响中性 | | | 。而本月USDA报告也即将发布，由于此前美国农业部对于单产的调整幅度有限。因此在本月报告 | | | 中对美农下调单产的预期较高，主要考虑到8月末以来美豆产区天气转差导致美豆优良率下滑。但 | | | 由于美国政府停摆，10月USDA供需报告推迟，市场交易受到抑制，预计美豆期价继续震荡走势为 | | | 主。国内方面供应充足始终抑制盘面，预计连粕继续区间震荡为主。 | | 评论 | ...

| 3.30% | 59.10% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅锰(SM601) | 5950 | 5760 | 190 | 147 | 4.74% | 62.70% | HRB40020mm:上海 | 螺纹钢 (RB2601) | 3250 | 3103 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ୧୧ | Q235B: 4.75mm: 上海 | 1.98% | 3350 | 3285 | 45.70% | 热卷 (HC2601) | 54 | 6.81% | 45.30% | 849 | 795 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | | | | | | -5.78% | -96 | 1570 | 1667 | 焦炭 (J2601) | 14.98% | 折算价:准一级冶金焦A13, S0.7,CSR60,MT7:日照港 | 15 | 1. ...

行业 油脂 日期 2025 年 10 月 13 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华东转三级菜油：现货：OI2601+270，10-11 月：OI2601+280。华东转一级 菜油：10 月：OI2601+390。华东市场一级豆油基差价格：11-1 月 01+230，12-2 月 01+240，1-3 月 01+200，4-7 ...

| | | | | 操作评级 | 2025年10月10日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ☆☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | ☆☆☆ | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ななな | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆价格从高位回调。目前随着新豆上市，市场主体开始进行新季豆的收购工作,目前内蒙和黑龙江地区 低蛋白毛粮收购价格太约在1.7-1.8元/斤。39% · 40%蛋白的毛粮收购价格大约在1.85-1.95元/斤，目前企业在 陆续收购。豆一表现强于豆二,美豆方面短期供需两端面临压力,预计后续美豆市场仍 ...

01 月度评估及策略推荐 印尼低库存支撑，企稳后买入 油脂月报 2025/10/10 斯小伟（农产品组） 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 从业资格号： F03114441 交易咨询号： Z0022498 目录 月度评估及策略推荐 03 供给端 04 利润库存 02 期现市场 05 成本端 06 需求端 月度评估及策略推荐 市场综述：9月三大油脂回落，外资席位油脂净多仓位9月减多，主要是马来西亚棕榈油出口数据一般，侧面说明下游需求一般或其他地区油 脂产量较高。月中因阿根廷短期降价销售豆油三大油脂大幅下跌，随后又因中期全球棕榈油供需平衡且年末有偏紧预期回升。国庆假日期间， 因印尼提出2026年的B50计划且预计削减500万吨棕榈油出口，引发油脂市场大幅反弹。 国际油脂：10月10日MPOB月报显示马来西亚棕榈油库存累积至236万吨，产量环比小幅下行，出口小幅上升，主要是国内表观消费量下滑较 多，导致马棕库存同比上升约35万吨。印尼方面数据滞后，不过若产量不能长期维持高位且全球油脂需求稳定，预计印尼库存仍然偏低，且 四季度之后又将进入减产季节，印度、印尼库存均同比偏低， 将在中长期支撑棕榈油价 ...