7月8日，中信证券研报认为，2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化 也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布 局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来 回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销 模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。 NO.3银河证券：长期看好椰子水品类发展空间 银河证券研报称，从空间来看，2024年椰子水终端规模约70亿元，预计2029年接近200亿元，对应未来5 年CAGR约20%，主要得益于水替、出行与运动等核心消费场景不断扩张；对标海外市场，2024年我国 人均椰子水消费量为0.08升/人，仅为美国/英国/泰国的7%、22%、40%。从竞争格局来看，供应链与渠 道为核心竞争壁垒，具备相关优势的企业有望长期胜出。银河证券长期看好椰子水品类发展空间，认为 其属于具备α的新消费品种，布局椰子水的上市公司值得关注。 华泰证券研报称，国际—国内肥料价格差呈扩大趋势，主因全球种植面积增长带动需求(尤其 ...

贵州百灵分析师会议 调研日期：2025年07月04日 调研行业：中药 参与调研的机构：王令仪,潘泼涛,宋世杰,许旭文,邹戈,陆春凤,蔡 文,韩圣洁等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | STAR ...

证券代码：002424 证券简称：贵州百灵 | 区域大型连锁 LKA、诊疗板块等作为业绩增长的引擎，实现销 | | --- | | 量与利润的双增长。 | | 2、公司销售费用为什么那么多？怎么降低销售费用率？ | | 答：公司对销售费用率的优化是长期持续的工作，主要通 | | 过以下几方面： | | 一是公司将继续深化营销体系改革，逐步增加覆盖范围， | | 逐步从大包模式改为直营模式，目前，公司直营制改革已累计 | | 完成 15 个省份，今年公司还会持续推动营销体制改革，其中 | | 各区域的销售费用率达标情况将是考核指标之一。 | | 二是公司已成立市场监管部，把各个分公司和办事处的商 | | 务活动和财务进行有效的垂直监管，深度参与费用管控、商业 | | 谈判等环节。 | | 三是通过对管理模式、销售模式、奖励机制的优化和完善， | | 对公司的销售人员人均指标提出新的考核要求，对直营分公司 | | 加强预算制考核，对部分品种采取渠道优化的政策以降低销售 | | 费用，充分调动各级销售人员积极性，通过适时推进股权激励 | | 计划等方式，使广大员工获益与公司发展相契合。 | | 3、糖宁通络进展情况 ...

证券代码：002424 证券简称：贵州百灵 贵州百灵企业集团制药股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动 | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 余龙生 杨岗 蔡敏王峰 | | 人员姓名 | | | 时间 2025 | 年 7 月 2 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 总经理兼董事会秘书：牛民 | | 员姓名 | 证券事务代表：陈智 | | | 1、公司营销改革情况及目标？ | | | 答：公司推进营销模式改革，目标是优化销售模式，提高 | | | 利润贡献率和降低销售费用率等。 | | | 公司为优化营销模式，提升销售执行力，2022 年起启动 | | 了 | 9 省区的直营制改革试点，并取得了显著成效，改革地区销 | | 投资者关系活动 | 售利润实现了稳步增长。目前，公司直营制改革已累计完成 | | 15 | 个省份，有序推进营销模式改革将 ...

中信证券：医药真创新和真国际化时代将迎来回报 智通财经7月2日电，中信证券研报指出，我国创新药发展已经取得阶段性成效，延续我们2025年下半年 投资策略观点，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布 局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来 回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销 模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。 ...

Group 1 - The Hang Seng Index and Hang Seng Tech Index experienced fluctuations, with the Hang Seng Healthcare Index rising by 2.88% and the Hang Seng Healthcare Index ETF (159557) increasing by 2.82% with a turnover rate exceeding 3% [1] - Notable stocks in the healthcare sector included Federated Pharmaceutical, which rose over 8%, along with other companies like CSPC Pharmaceutical and Kangzheng Pharmaceutical also showing gains [1] - The upcoming American Society of Clinical Oncology (ASCO) annual meeting from May 30 to June 3, 2025, is expected to showcase over 70 research results from Chinese pharmaceutical companies, highlighting innovative drug candidates with potential for best-in-class status [1] Group 2 - Citic Securities indicated a clear trend of performance and valuation recovery in the healthcare industry, with a focus on innovation-driven strategies and internationalization, as well as reforms in outpatient marketing models for the second half of the year [2] - The A-share pharmaceutical sector and Hong Kong's innovative drug sector are currently at five-year low positions, with public fund holdings in the pharmaceutical industry reaching their lowest point since Q2 2020 in Q4 2024, but showing signs of recovery in Q1 2025 [2] - The global pharmaceutical investment and financing scale has shifted from a downward trend to a low-level oscillation upwards, with many growth-oriented pharmaceutical companies currently having PEG levels below 1, indicating potential for performance and valuation improvements [2] Group 3 - China’s innovative drug licensing out (Lisence out) total amount is projected to exceed $50 billion in 2024, reaching $51.9 billion, a year-on-year increase of 27.4%, accounting for 30% of the global total in similar transactions [3] - The record licensing amount for SSGJ-707 is expected to accelerate the trend of Chinese pharmaceutical companies expanding internationally, with a noticeable increase in the number and value of licensing out agreements in recent years [3]