贵州百灵分析师会议 调研日期：2025年07月04日 调研行业：中药 参与调研的机构：王令仪,潘泼涛,宋世杰,许旭文,邹戈,陆春凤,蔡 文,韩圣洁等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | STAR ...

具体内容如下： 证券之星消息，2025年7月4日贵州百灵（002424）发布公告称王令仪,潘泼涛,宋世杰,许旭文,邹戈,陆春 凤,蔡文,韩圣洁于2025年7月4日调研我司。 一是公司将继续深化营销体系改革，逐步增加覆盖范围，逐步从大包模式改为直营模式，目前，公司直 营制改革已累计完成15个省份，今年公司还会持续推动营销体制改革，其中各区域的销售费用率达标情 况将是考核指标之一。 二是公司已成立市场监管部，把各个分公司和办事处的商务活动和财务进行有效的垂直监管，深度参与 费用管控、商业谈判等环节。 三是通过对管理模式、销售模式、奖励机制的优化和完善，对公司的销售人员人均指标提出新的考核要 求，对直营分公司加强预算制考核，对部分品种采取渠道优化的政策以降低销售费用，充分调动各级销 售人员积极性，通过适时推进股权激励计划等方式，使广大员工获益与公司发展相契合。 3、糖宁通络进展情况？ 糖宁通络3期临床研究工作正在按照临床方案正常推进，患者已在陆续入组，公司研发项目取得阶段性 进展后，公司将会及时的履行信息披露义务。 问：公司营销改革情况？ 答：公司为优化营销模式，提升销售执行力，2022年起启动了9省区的直营制改革 ...

证券代码：002424 证券简称：贵州百灵 | 区域大型连锁 LKA、诊疗板块等作为业绩增长的引擎，实现销 | | --- | | 量与利润的双增长。 | | 2、公司销售费用为什么那么多？怎么降低销售费用率？ | | 答：公司对销售费用率的优化是长期持续的工作，主要通 | | 过以下几方面： | | 一是公司将继续深化营销体系改革，逐步增加覆盖范围， | | 逐步从大包模式改为直营模式，目前，公司直营制改革已累计 | | 完成 15 个省份，今年公司还会持续推动营销体制改革，其中 | | 各区域的销售费用率达标情况将是考核指标之一。 | | 二是公司已成立市场监管部，把各个分公司和办事处的商 | | 务活动和财务进行有效的垂直监管，深度参与费用管控、商业 | | 谈判等环节。 | | 三是通过对管理模式、销售模式、奖励机制的优化和完善， | | 对公司的销售人员人均指标提出新的考核要求，对直营分公司 | | 加强预算制考核，对部分品种采取渠道优化的政策以降低销售 | | 费用，充分调动各级销售人员积极性，通过适时推进股权激励 | | 计划等方式，使广大员工获益与公司发展相契合。 | | 3、糖宁通络进展情况 ...

证券代码：002424 证券简称：贵州百灵 贵州百灵企业集团制药股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动 | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 余龙生 杨岗 蔡敏王峰 | | 人员姓名 | | | 时间 2025 | 年 7 月 2 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 总经理兼董事会秘书：牛民 | | 员姓名 | 证券事务代表：陈智 | | | 1、公司营销改革情况及目标？ | | | 答：公司推进营销模式改革，目标是优化销售模式，提高 | | | 利润贡献率和降低销售费用率等。 | | | 公司为优化营销模式，提升销售执行力，2022 年起启动 | | 了 | 9 省区的直营制改革试点，并取得了显著成效，改革地区销 | | 投资者关系活动 | 售利润实现了稳步增长。目前，公司直营制改革已累计完成 | | 15 | 个省份，有序推进营销模式改革将 ...

Core Viewpoint - Guizhou BaiLing (ST BaiLing) has completed internal control rectification and is applying to remove the risk warning label after a year of efforts, aiming for a turnaround in its financial performance [2][6]. Internal Control and Compliance - The company has made significant improvements in its internal control and compliance systems, establishing a compliance management department and enhancing training for staff to prevent future violations [5][6]. - An audit report confirmed that ST BaiLing maintained effective internal control over financial reporting in all significant aspects [6]. Financial Performance - In 2024, ST BaiLing reported revenue of 3.825 billion yuan, a decrease of 10.26% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 33.62 million yuan, an increase of 108.11% [7]. - Despite appearing to turn a profit, the company's net profit after excluding non-recurring items was -82.44 million yuan, indicating ongoing financial challenges [7]. Market Challenges - The company faced declining demand for its products due to a public health event in late 2023, which led to overstocking of certain medications, resulting in reduced sales in 2024 [7][8]. - In the first quarter of 2025, revenue dropped to 761 million yuan, a decline of 42.93% year-on-year, with a significant decrease in net profit [7][8]. Accounts Receivable and Risk Management - As of the end of the first quarter of 2025, ST BaiLing's accounts receivable reached 1.843 billion yuan, a 15.51% increase from the beginning of the year [8]. - The company is actively managing credit risks by conducting assessments of customers and monitoring receivables to mitigate potential bad debt risks [8].

证券代码：002424 证券简称：ST 百灵 贵州百灵企业集团制药股份有限公司 2025 年贵州辖区上市公司投资者集体接待日 暨 2024 年度业绩说明会记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 公司参加贵州证监局指导，贵州证券业协会联合深圳市全景网 | | 人员姓名 | 络有限公司举办的"2025 年贵州辖区上市公司投资者集体接 | | | 待日暨 2024 年度业绩说明会"，面向全体投资者。 | | 时间 | 2025 年 5 月 12 日 15:40-17:40 | | 地点 | 公 司 通 过 全 景 网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " | | | （https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 董事长：姜伟 | | 员姓名 | 总经理、董事：牛民 | | | 独立董事：胡坚 | | | ...

当前，ST百灵正逐渐步入新药研发的收获期。报告期内，公司重点研发项目糖宁通络片成为《中药注 册管理专门规定》实施以来,首个依托人用经验直接进入Ⅲ期临床试验的中药新药，目前Ⅲ期临床研究 已启动，新药上市步伐持续加快；今年4月，黄连解毒丸顺利完成Ⅲ期临床试验，进入上市冲刺阶段； 此外，公司不断丰富研管线储备，BD-77、芍苓片、益肾化浊颗粒、冰莲草含片、普依司他等多项创新 成果蓄势待发，有望在未来1-2年内迎来"井喷式"上新。 与此同时，在全球经济一体化的浪潮中，ST百灵积极探索多元化的出海路径，加快开展重点产品海外 临床申报，并积极对接粤港澳大湾区建设，依托澳门"国际窗口"优势推动更多中药产品出海。报告期 内，银丹心脑通软胶囊已在巴西、新加坡获得药品注册，并即将获得印度尼西亚、中国香港等国家和地 区注册；今年3月，公司已与土库曼斯坦凯伊可可拉公司签订《中药产品代理销售合同》。 随着科技的迅猛发展，AI技术正成为药企实现弯道超车的关键力量。近年来，公司通过对外战略投资 先后入股成都赜灵生物、重庆海扶医疗等前沿技术企业。目前，赜灵生物开发CMD-GEN等算法解决分 子生成难题，为AI药物生成领域带来突破性进展；重庆 ...

渠道建设方面，贵州百灵推进营销模式改革，截至目前已完成对贵州、云南、四川等15个省区的直营制 调整，并持续推动营销数字化转型升级，百灵数字销售中控管理系统及数字化销售业务平台已正式上线 运营。今年一季度，贵州百灵医药物流园正式开园运营，该园区可支撑年50亿元规模的药品、医疗器械 及设备流通需求，持续强化公司全产业链布局。 近年来，中医药逐渐走出国门，贵州百灵亦在其中。报告期内，公司银丹心脑通软胶囊已在巴西、新加 坡获得药品注册，并即将获得印度尼西亚、中国香港等国家和地区的注册；今年3月，贵州百灵还与土 库曼斯坦凯伊可可拉公司签订《中药产品代理销售合同》。 研发是企业发展的驱动力，贵州百灵正逐渐步入新药研发的收获期。报告期内，公司重点研发项目糖宁 通络片成为《中药注册管理专门规定》实施以来，首个依托人用经验直接进入Ⅲ期临床试验的中药新 药，目前Ⅲ期临床研究已启动，新药上市步伐持续加快；今年4月，黄连解毒丸完成Ⅲ期临床试验，进 入上市冲刺阶段，获批后将实现我国"证候类"中药新药零的突破，为上百种实热火毒相关疾病提供治疗 新选择。除上述项目外，BD-77、芍苓片、益肾化浊颗粒、冰莲草含片、普依司他等多项创新成果蓄势 ...

据悉，贵州百灵已构建起品牌"护城河"，"百灵鸟"旗下产品广泛覆盖心脑血管疾病、呼吸道疾病、妇科 疾病、骨科疾病等中医药优势领域并占据重要市场份额。复方一枝黄花喷雾剂近年在中国三大终端六大 市场的销售规模均超亿元。米内网数据显示，双羊喉痹通颗粒进入2024年前三季度中国零售药店终端咽 喉中成药品牌TOP20，销售额增长超15%。贵州百灵拳头产品银丹心脑通软胶囊年销售额达15亿元。报 告期内，贵州百灵荣登"2024中国医药市场药企（中药）排行榜"第29位。 过去一年，在行业政策调整、市场竞争加剧、渠道库存积压等多重因素的作用下，中药行业整体呈现深 度调整态势。中国医药企业管理协会统计显示：2024年，中成药行业的营业收入和净利润均为负增长， 当前中药行业面临加速洗牌的考验。 有业内人士认为，经过长期调整，目前医药板块在估值、配置等层面已处于多重底部。进入2025年，随 着《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》《促进健康消费专项行动方案》等文件相继 发布，中药行业在政策、市场等方面出现拐点信号。就市场而言，创新能力强、产品管线丰富、竞争格 局较好的中药企业有望在长周期中持续受益。 4月29日，贵州百灵（ ...