来源：商业周刊 美联储经济学家指出，在停止缩减其6.5万亿美元的资产组合后，该央行需要直面资产负债表规模究竟 应该多大的问题。 2019年，美联储决定通过持有大量美债来转向所谓的充足准备金制度。作为当前运行体系的一部分，美 联储会向银行存放在其处的准备金支付利息，也会向货币市场基金暂时存放于该行的任何现金支付利 息。 2025年12月，美联储宣布将启动储备管理购买计划(RMP)，为了在年末压力来临、货币市场利率居高不 下之际，保持充足的准备金水平。 "这一三难困境凸显出，央行必须决定流动性变化将在多大程度上通过其资产负债表规模吸收，通过频 繁的市场干预管理，还是允许其导致利率波动，"这些美联储经济学家写道。 他们指出，无论做出何种选择，"央行几乎都会留下印记"，无论是通过其持有的资产还是通过市场操 作。 庞大的资产负债表扩大了美联储在金融市场的结构性影响力，构筑起安全且流动性强的资产缓冲，从而 无需其频繁干预即可防止短期利率波动。 研究人员Burcu Duygan-Bump和R. Jay Kahn在1月14日发布的一份报告中写道，确定央行资产负债表的 最优规模需要在三方面做权衡：规模小、利率波动低、市场干预有 ...