【大河财立方 记者 王宁宁】创业板第三套上市标准迎来首个未盈利"考生"。 近日，深圳大普微电子股份有限公司（简称大普微）首发上市申请获深交所受理，成为创业板首家获受理的未盈利企业。 6月30日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受大河财立方记者采访时表示："此前大普微这样的未盈利创新企业很难通过传统盈利导向的上市标准，第三 套标准启用，向其打开了资本市场大门。" 创业板迎首个未盈利"考生" 创业板实施注册制5年后，深交所受理了首单未盈利IPO项目。6月27日，大普微首发上市申请获受理，成为创业板首家获受理的未盈利企业，保荐机构为国 泰海通证券。 | | 项目详情 | | C | | --- | --- | --- | --- | | 深圳大普微电子股份有限公司 | | | 已受理 | | 预计融资金额:18.7785亿 | | 更新时间:2025-06-27 | | | GO | | | | | 已受理 | 已问询 | 上市委会议 | | | 2025-06-27 | | | | | 项目详情 | | | | | 公司全称 | 深圳大普微电子股份有限公司 | | | | 公司简称 | 大普微 | | | | 受 ...

AH股溢价率走低的背后，不仅是简单的价格体系变动，更多是投资者的价值投资理念、资本市场开放 与宏观经济转型等多重逻辑交织的必然结果。 当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增 长动力的攻关期。在此背景下，资本市场的估值逻辑也在发生变化。 港股中包括不少优质互联网科技公司，市场的稀缺性决定了港股市场整体的吸引力。在AI时代，互联 网科技公司在人工智能领域的投入巨大，收效也同样显著。此外，新消费、创新药等公司今年以来在港 股市场表现强势，同样也吸引了资金关注。 值得注意的是，今年以来，以宁德时代为代表的不少A股上市行业龙头公司赴港上市，多家公司在募资 用途中提到将用于海外业务拓展，这符合市场关于中国企业如何突围的认知，从而推动了港股上市公司 的估值抬升。 今年以来，港股市场走势明显强于A股，投资者对于估值更低的港股给予了更多关注。在此背景下， AH股溢价率不断下行，目前AH股溢价指数已跌至130以下。这一趋势性变化折射出中国资本市场的估 值逻辑正在发生变化，A股与H股的估值差正在不断收敛，甚至出现宁德时代等龙头股H股的价格反超A 股的现象。 AH股溢价的由来，主要 ...

6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈 利创新企业上市。 完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，资本市场大有可为。这一举措聚焦提升制度的包容 性和适应性，助力加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 针对一般企业，有三套上市标准可选择：一是"最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万 元"；二是"预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元"；三是"预计市值不 低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元"。针对红筹企业和特殊表决权公司的上市标准有两套， 分别是"预计市值不低于人民币100亿元，且最近一年净利润为正"和"预计市值不低于人民币50亿元，最 近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元"。考虑到市场实际情况，按照"稳中求进"原则，创业 板当时明确了暂不实施的过渡期安排。 当前，新一轮科技革命与产业变革加速演进。从国内发展看，在创新驱动发展战略引领下，我国科技创 新正从"点状突破"向"系统集成"跃升。随着资本要素与创新动能的深度耦合，科技创新的"深水区"突 破，对资本市场提出更高要求。 南开大学金融学教 ...