以下文章来源于妙投APP ，作者Eastland 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 导语：净亏损近200亿元的芯片公司，为何被市场赋予万亿市值的想象空间？ 2025年12月30日，上交所受理了长鑫科技科创板IPO申请，这家国产存储龙头在国内DRAM产 业链中占据绝对C位，且带动了上下游的集体腾飞。 回顾长鑫的崛起之路，一个无法回避的关键问题是，一家在2023年净亏损近200亿元的芯片公 司，为何能在两年后站上科创板IPO的起点，并被市场赋予万亿市值的想象空间？ 答案可能并不在某一次财务反转，而在一次发生于行业最低谷的豪赌。2023年，全球DRAM价格 暴跌超过40%，三大巨头反周期压制，新进者普遍被认为"必死无疑"。就在这一年，长鑫科技选 择承受巨额亏损，持续扩产，并完成1αnm工艺突破与DDR5量产准备。 这是一场以现金流、技术与产能为筹码的提前下注——赌的是下一个周期里，中国的DRAM龙头 公司能否更上一层楼，在全球产业链中具备统治地位。 一次"豪赌"成了"惊险一跃" 长鑫科技主营的DRAM（动态随机存取存储器）是集成电路的核心元件之一。从服务 ...

以下文章来源于妙投APP ，作者Eastland 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 作者｜Eastland 头图｜AI生成 2025年12月30日，上交所受理了长鑫科技科创板IPO申请，这家国产存储龙头在国内DRAM产业链 中占据绝对C位，且带动了上下游的集体腾飞。 回顾长鑫的崛起之路，一个无法回避的关键问题是，一家在2023年净亏损近200亿元的芯片公司，为 何能在两年后站上科创板IPO的起点，并被市场赋予万亿市值的想象空间？ 答案可能并不在某一次财务反转，而在一次发生于行业最低谷的豪赌。2023年，全球DRAM价格暴 跌超过40%，三大巨头反周期压制，新进者普遍被认为"必死无疑"。就在这一年，长鑫科技选择承受 巨额亏损，持续扩产，并完成1αnm工艺突破与DDR5量产准备。 这是一场以现金流、技术与产能为筹码的提前下注——赌的是下一个周期里，中国的DRAM龙头公 司能否更上一层楼，在全球产业链中具备统治地位。 一次"豪赌"成了"惊险一跃" 长鑫科技主营的DRAM（动态随机存取存储器）是集成电路的核心元件之一。从服务器到手机、 PC、智能汽车到数不 ...