证券研究报告 国内格局演化：日系衰退，欧系稳健，自主崛起 ——车灯行业系列专题报告（二） 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 证券分析师 ：刘力宇 执业证书编号：S0600522050001 二零二五年七月十八日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心观点 投资建议：推荐自主车灯龙头企业【星宇股份】。 2 国内车灯行业当前呈现"两超多强"格局，市场份额预计仍将向头部集中。车灯是与安全相关的重要汽车零部件，同时又作为外 观件、功能件和独供件，因此车灯有着较高的行业进入壁垒，主要包括客户资源、技术研发、成本控制和质量认证等方面。高壁 垒塑造出车灯行业优秀的竞争格局，国内车灯行业当前呈现出"两超多强"的竞争格局，星宇和华域视觉市占率领先，外资中海 拉、法雷奥、马瑞利、小糸和斯坦雷同样占据一定市场份额。车灯领域后续的技术升级将进一步使市场份额向头部企业集中，小 型车灯企业在行业变革中或将逐渐落后。 中国车灯格局十年复盘：日系衰落明显，欧系整体稳定，自主龙头不断崛起。日系方面，以小糸和斯坦雷为代表的日系灯厂（日 系体系内配套为主）过去十年在中国市场整体呈现衰退趋势，其中小糸自2016年以来 ...