固收研究报告 权益市场再创新高，高波策略表现强势 ——转债量化类策略更新 2025 年 8 月 20 日 核心观点 分析师 刘雅坤 ：17887940037 ：liuyakun_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523100001 研究助理：郝禹 风险提示 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ⚫ 策略绩效及策略推荐：上一周期（8.5-8.18）低价增强策略、改良双低策略、 高价高弹性策略分别录得 3.5%、3%、6.8%（同期基准 4%）。今年以来，三 类策略绩效分别为 13.5%、26.4%、48.5%（同期基准 15.7%），累计超额收 益率-2.2%、10.7%、32.8%。上个周期权益市场快速走高，上证指数突破 3700 点，万得全 A 和中证转债分别上涨 5.6%、4%，高价高弹策略继续占优。年 初至今改良双低、高价高弹性策略分别有 10.7%、32.8%的显著超额收益。 ⚫ 低价增强策略最新持仓：牧原转债（农林牧渔，新入）、杭氧转债（基础化 工，新入）、花园转债（医药生物，新入）、聚合转债 ...