集运指数（欧线）观点： 02短期或迎5~8%补贴水，中期震荡市 国泰君安期货研究所 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 首席分析师/能化联席行政负责人·黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 日期：2025年11月16日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述 01 本周集运指数（欧线）观点总结：02短期或迎5~8%补贴水，中期震荡市 过去一周，11月运力总值变化不大，周均运力从29.4维修至29.2万TEU/周；细节变化在于月末48周运力有所减少，系中远AEU7航线由正常派船改为空班。 12月待定航次减少至1艘，空班数量维持3艘，其中OA联盟的空班和待定航次减少、PA+MSC的空班和待定航次增加，抵消后周均运力仍维持31.6万TEU/周（未计 入1艘待定航次）：①长荣CES航线51周由空班变为正常派船，从美线AWE1航线抽调 TRITON（14,354TEU）执行；②中远AEU7航线49周由待定确认为空班，50周由待定 变为正常派船；③PA联盟FE4航线12月第一周至第四周所有航次延误1周（10月港 ...