当前，中国私募股权（PE）行业面临地缘政治紧张、国内 IPO 市场遇冷、LP "国资化" 等多重变革，"退出难" 问题凸显，形成数万亿元规模的 "退出堰塞 湖"，私募股权二级市场（S 市场）的战略价值愈发重要。 S 市场是私募股权投资权益的 "二手" 交易市场，核心交易类型包括 LP 主导型与 GP 主导型，具有提供流动性、缓解 J 曲线效应、即时分散化、折价买入、 降低盲池风险等核心优势。其发展需求主要源于中美贸易博弈收紧跨境退出路径，国内 IPO 市场放缓加剧退出压力，叠加国有 LP 主导市场后产生的流动性 与战略调整需求。国有 LP 在新募人民币基金中占比超 70%-80%，虽为市场注入稳定资金，但也面临监管合规、估值定价等转让挑战。 中国 S 市场正快速增长但规模仍较小，2023 年交易额约 700 亿元人民币，与全球千亿美元级市场差距显著。市场呈现 LP 主导交易占主流、人民币基金份额 为主要标的、定价折扣大、区域性特征明显等特点，北京、上海等多地股权交易中心已开展试点。同时，市场面临估值定价困难、信息不对称、缺乏标准化 流程、国有资产转让合规复杂、参与者专业性不足等多重挑战。与欧美成熟市场相比，中 ...