回顾上周A股市场，节后两个交易日中，指数从上涨转为下跌。上周五市场全天震荡调整，三大指数集 体下跌，沪指跌近1%失守3900点。沪深两市成交额2.52万亿，较上一个交易日缩量1376亿。从行业 看，板块涨跌分化，其中建筑材料、煤炭、纺织服饰等涨幅居前，电子、电力设备、计算机、有色金属 等跌幅居前。 整体来看，本次中美贸易摩擦对市场的影响或弱于4月，主要原因在于：1）市场对中美贸易摩擦反复有 一定程度预期；2）多次TACO（"特朗普总是临阵退缩"）交易使得市场对此类事件的交易幅度愈发不 敏感。考虑到当下整体美国贸易占中国出口比例大幅下降后影响力不如从前，A股调整的催化或更多来 自持续上涨较多后"到了要调整的阶段"，且幅度可能不会特别大。 展望后续，需关注的中美贸易摩擦的持续进展。不过，中国股市的内在逻辑并未转变，关税摩擦引发的 市场调整，可能也是较好的布局窗口期。进入10月，重要会议叠加背景下政策出台概率较大，需关注党 的二十届四中全会（"十五五"规划建议，明年两会定《纲要》）、政治局会议（宏观政策出台）；海外 要关注十月FOMC议息会议，关键经济数据（如CPI、非农就业数据等）的暂缺可能会影响降息决策； 同时 ...