花旗发布研报，将理文造纸的投资评级由"沽售"上调至"买入"，目标价从2.4港元上调至4.2港元。此调 整主要基于对造纸行业盈利周期已触底，并逐步改善的判断，理文造纸现价相当于预测市盈率8倍，提 供4.2%股息，估值具备吸引力。 报告指，虽然理文造纸自身的盈利增长幅度可能不及同业玖龙纸业，但玖龙纸业近期发布的盈利预警传 递出一个关键信号，造纸行业的整体盈利能力在2025年下半年预计不会较上半年进一步恶化。花旗分析 师据此认为，行业盈利最艰难的时期可能已经过去，未来将迎来温和改善。 相关事件 大行评级｜花旗：造纸行业盈利周期已触底，将理文造纸评级升至"买入" 大行评级｜美银：上调理文 造纸目标价至3.2港元 重申"买入"评级 ...

从业务层面看，报告认为理文造纸的盈利复苏将主要驱动于箱板纸和卫生纸业务的利润率回升。花旗预 计，受益于这两大主营产品利润率的强劲反弹，理文造纸的毛利率将呈现与同行相似的改善趋势：预计 2025年下半年毛利率将同比显著扩张4.3个百分点，并较上半年扩张1.1个百分点。同时，销售额也有望 恢复增长，预计2025年下半年销售额将同比上升5.9%，至约142.88亿港元，扭转上半年因产品均价下跌 而录得的跌幅。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，将理文造纸(02314)的投资评级由"沽售"上调至"买入"，目标价更 大幅调升75%，从原先的2.4港元上调至4.2港元。此调整主要基于对造纸行业盈利周期已触底，并逐步 改善的判断，理文造纸现价相当于预测市盈率8倍，提供4.2%股息，估值具备吸引力。 报告指出，虽然理文造纸自身的盈利增长幅度可能不及同业玖龙纸业(02689)，但玖龙纸业近期发布的 盈利预警传递出一个关键信号，造纸行业的整体盈利能力在2025年下半年预计不会较上半年进一步恶 化。花旗分析师据此认为，行业盈利最艰难的时期可能已经过去，未来将迎来温和改善。 报告亦提及，理文造纸预计将于2026年3月初公布2025 ...