丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纸与林木产品 [Table_Title] 轻工"反内卷"思考（一）：造纸板块有望受益， 看好龙头估值修复和利润弹性 报告要点 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 章颖佳 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 2024 年以来，政府会议多次提到要综合整治"内卷式"恶性竞争；2025 年 7 月 1 日，中央财 经委第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低 价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。造纸行业目前还未看到明确指 引，但作为近年供给持续过剩的行业，造纸有望受益于全行业"反内卷"大方向，造纸新产能 在历经过去几年的大幅增长后，预计自 2026 年起进入明确放缓阶段，叠加"反内卷"推动商 品价格回归健康水平的预期，行业有望逐步进入上行周期，看好龙头估值修复和后续利润弹性。 research.95579.com 1 纸与林木产品 cjzqdt1111 ...

此外，APP首次在国内展出来自印度尼西亚的领先环保包装纸品Enza Shield高阻隔牛皮纸，并带来 Foopak PFAS Free 无氟防油食品卡和Foopak Bio Natura生物降解食品卡两大王牌产品。其中，国内首展 的全新产品Enza Shield高阻隔牛皮纸采用100%原生木浆和轻量级食品级无塑涂层，不仅在耐油、防 水、热封等方面表现优异，为食品安全保驾护航，还具有可100%生物降解、可回收再生的特点，以十 足的含"绿"量为一次性包装需求提供了可持续解决方案。 （编辑：郝成 校对：翟军） 据了解，今年，APP（Asia Pulp & Paper Co.,Ltd）首次在链博会集合全球各事业部产品线，以"链动生 态，金彩世界"为主题，展示企业在"双循环跨国产业链"与"绿智赋能生态链"两大维度的创新成果，用 实践回应"侨企"与"链主"双重角色下的使命与担当。 APP是一家印度尼西亚华侨企业， 1992年进入中国。本次参展，APP围绕"双循环跨国产业链"，意图展 示集团"以侨为桥"，连通双边产业、经贸、人文的积极实践。为此，展台特别设置"中印尼集锦墙"，展 示多年来APP助力中国和印度尼西亚及"一带一 ...

证券代码：603165 证券简称：荣晟环保 公告编号：2025-065 转债代码：113676 转债简称：荣 23 转债 浙江荣晟环保纸业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，冯晟宇先生主持，会议采用现场投票和网 络投票相结合的方式进行表决。本次股东大会的召集和召开程序、出席会议人员 资格和召集人资格、会议的表决程序及表决结果均符合《公司法》《上市公司股 东会规则》等法律、法规、规章和其他规范性文件及《公司章程》的有关规定。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (一) 非累积投票议案 审议结果：通过 表决情况： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 7 月 23 日 (二)股东大会召开的地点：浙江省嘉兴市平湖经济技术开发区镇南东路 588 号公 司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股 ...

产能提速，静待顺风。 。。 来源：21世纪商业评论 作者：李惠琳 编辑：江昱玢 以下文章来源于21世纪商业评论 ，作者李惠琳 21世纪商业评论 . 《21世纪商业评论》敏感于一切商业新知、商业产品、商业模式和商业英雄，敏感于新公司的新玩意、 老公司的新改造、旧话题的新表达、老商业的新颠覆，为您提供最新鲜实用的商业养分。 造纸女王张茵，再度调价。 7月15日，她实控的玖龙纸业，正式执行新一轮调价，东莞、泉州基地的瓦楞纸价格上调30 元/吨。 这已是过去半个月以来，她发出的第三张调价函，涵盖主要核心产品。官方给的理由均 为，"运营成本上涨"。 她一手创立的玖龙纸业，总部位于东莞，号称亚洲最大造纸厂。这几年，其纸品价格低位运 行，盈利承压，玖龙市值在160亿港元左右徘徊，较高点下跌超7成。 在起伏不定的市场中，张茵开启"小步快跑"式调整。 "我们预估，这次龙头纸厂上涨，是试探性拉涨的过程。总体市场仍处于僵持阶段。"卓创资讯 纸业分析师李莉向《21CBR》记者分析。 这里插播一条课程资讯： 报名 黑马 「消费重构精选课」， 国内首场，汇聚中日消费领域顶尖实战派导师 ， 用 3天时 间沉浸式拆解中日消费巨头方法论。 我 ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/07/23 SP主力合约收盘价： 5368.00 | 日期 | 2025/07/22 | 2025/07/21 | 2025/07/18 | 2025/07/17 | 2025/07/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5368.00 | 5334.00 | 5292.00 | 5264.00 | 5242.00 | | 折美元价 | 653.39 | 649.09 | 643.93 | 640.21 | 637.68 | | 距上一日涨跌 | 0.63742% | 0.79365% | 0.53191% | 0.41969% | -0.38008% | | 山东银星基差 | 582 | 616 | 643 | 671 | 693 | | 江浙沪银星基差 | 632 | 666 | 698 | 726 | 748 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

Guangdong Jinshanshi Law Firm 广东金山石律师事务所 地址：广东省广州市越秀区先烈中路 102 号 Add：North Tower 2115, Huasheng Building, No.102 华盛大厦北塔 2115 室 Xianlie Middle Road, Yuexiu District, 邮编：510075 Post Code：510075 电话：020-37663417 Tel：020-37663417 传真：020-37663417 Fax：020-37663417 广东金山石律师事务所 关于 中顺洁柔纸业股份有限公司 第四期员工持股计划的 法律意见书 （2025）金山石法意第 001 号 邮编：510075 Post Code：510075 致：中顺洁柔纸业股份有限公司 广东金山石律师事务所（以下简称"本所"）接受中顺洁柔纸业股份有限公 司（以下简称"公司"）的委托，就公司第四期员工持股计划（以下简称"本员工 持股计划"）相关事宜担任专项法律顾问，并就本员工持股计划出具本法律意见 书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以 下简称《证券法 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1. 柯尔百货(KSS.US) 一度暴涨近90%，成交量激增，成为最新一只被Reddit散户热炒的"meme股"。收 盘价为14.34，暴涨37.62% 1. 晋景新能(01783) 升超4.5%，消息面上，恒指公司将于8月22日发布上半年检讨结果，相关变动将于 9月8日生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。 2. 港股纸业股持续上升，其中， 玖龙纸业 (026 89.HK) 升超7%续刷阶段新高，并且录得5连升， 理文 造纸(02314.HK） 升约5%， 晨鸣纸业（1812.HK） 升1.5%，阳光纸业（2002.HK）跟升。 3. 港股航空股盘初大幅拉升，其中， 中国国航（ 0753.HK） 升超7%领衔，中国东方航空、 中国南方 航空（0670.HK） 升约5%， 美兰空港（00357.HK） 跟升。消息面上，民航局局长宋志勇围绕扎实做 好2025年下半年民航工作提出九点要求。其中加快构建民航领域统一大市场，综合整治行业"内卷 式"竞争；持续深化重点领域改革，不断增强行业发展内生动力。 4. 人瑞人才 (06919) 涨超19%，消息面上，人瑞人才发盈喜 ...

行业 纸浆日报 日期 2025 年 7 月 23 日 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 纸浆期货 09 合约前结算价为 5328 元/吨，收盘价为 5368 元/吨，整体上涨 0.75%。山东木浆 ...

我们接触到的 ， 关于投资的名言实在太多了 ， 多到同一个问题能有意义完全相反的两个理念 。 巴菲特说 ， 别人贪婪时我恐惧 ， 别人恐惧时我贪婪 。 可巴菲特贪婪的时候 ， 正是我们绝大部分人恐惧的时候 。 投资理念这东西 ， 本质上属于哲学 。 哲学当然很好 ， 但哲学有两个先天缺陷 ， 一是造不出光刻机 ， 另一个是不能让你赚到钱 。 我们需要的不是哲学 ， 而是基础的方法论 。 今天我们要讲的这本书 ， 叫 《 大钱细思 ： 优秀投资者如何思考和决断 》 ， 作者是乔尔 · 蒂林哈斯特 ， 业内称为 " T神 " ， 是一名公募基金经理 。 虽然历史业绩比不上巴菲特 、 西蒙斯这些华尔街顶级大佬 ， 但在公募基金这条赛道上 ， T神也算得上是一面旗帜了 。 T神把自己公募从业经历中选股 的经验写成了一本书 ， 就是这本 《 大钱细思 ： 优秀投资者如何思考和决断 》 。 今天我们从方法论实操的角度出发 ， 尝试去解析书中作者用到的选股逻辑和思路 。 01 "T神"为什么排除自上而下的宏观选股思路？ 这本书的英文名字是 《 Big Money Thinks Small 》 ， 也可以翻译成大钱想得小 。 ...

SP主力合约收盘价： 5334.00 | 日期 | 2025/07/21 | 2025/07/18 | 2025/07/17 | 2025/07/16 | 2025/07/15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5334.00 | 5292.00 | 5264.00 | 5242.00 | 5262.00 | | 折美元价 | 649.09 | 643.93 | 640.21 | 637.68 | 640.52 | | 距上一日涨跌 | 0.79365% | 0.53191% | 0.41969% | -0.38008% | 0.34325% | | 山东银星基差 | 616 | 643 | 671 | 693 | 688 | | 江浙沪银星基差 | 666 | 698 | 726 | 748 | 743 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 加拿大 | 金狮 | CFR | 780 ...