行 轻工制造 2026 年 01 月 11 日 投资要点： 行 业 定 期 报 【周观点】①1 月外盘浆价上涨，Arauco 针叶浆环比+10 美金至 710 美金 /吨，阔叶浆+20 美金至 590 美金/吨，浆价上涨形成成本支撑，纸价有望企 稳回升。②出口链关注美国将于下周三公布的特朗普关税裁决结果。③12 月个护电商天猫表现总体较弱、抖音卫生巾品牌分化，部分新兴品牌保持 较快增长。 强于大市（维持评级） 业 研 究 关轻注 工制造 1 月外盘浆价上涨，关注美国对等关税裁决结果 一年内行业相对大盘走势 团队成员 | 分析师： | 李宏鹏(S0210524050017) | | --- | --- | | lhp30568@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 汪浚哲(S0210524050024) | | wjz30579@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 李含稚(S0210524060005) | | lhz30597@hfzq.com.cn | | 相关报告 1、轻工纺服行业周报：文化纸企发布 1 月涨价函， 汇率波动不改出口成长趋势——2025.12.27 2、轻工纺服行 ...

证券之星消息，截至2026年1月9日收盘，山鹰国际(600567)报收于1.7元，上涨0.59%，换手率1.64%， 成交量103.62万手，成交额1.76亿元。 注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交 山鹰国际2025年三季报显示，前三季度公司主营收入211.33亿元，同比下降2.17%；归母净利润-2.9亿 元，同比下降522.74%；扣非净利润-4.12亿元，同比上升6.32%；其中2025年第三季度，公司单季度主 营收入72.91亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润-3.31亿元，同比下降636.03%；单季度扣非净利 润-3.47亿元，同比下降4.37%；负债率67.69%，投资收益3795.2万元，财务费用6.24亿元，毛利率 7.91%。山鹰国际（600567）主营业务：箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售 以及国内外回收纤维贸易业务。 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。 资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推 动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下 ...

金 信 期 货 纸 业 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2026/1/9 品种聚焦 废纸基本面分析 基本情况 价格：1 月 9 日生意社全国基准价1622元/吨，日跌幅1.1%，延续下行趋势。全国多处纸厂下调。 供需：供给端相对充足，回收体系运转正常，部分地区受天气影响，回收量略有波动；纸厂存在区域性调 价，华东、华中部分纸厂上调收购价，华南多数纸厂下调，以调节到货量。需求疲软，下游包装厂多刚需 采购，节前备货意愿不强，交投清淡，华南地区需求端承压明显，华东、华中相对稳定。 库存：纸厂与打包站库存中等，部分纸厂因价格波动控制入库量，华南、华东部分纸厂库存压力略增，整 体去库节奏放缓 利润：打包站利润微薄，部分小型打包站因价格波动、人工成本上升，盈利空间收窄；大型纸厂通过调价 控制成本，废纸箱回收环节利润处于低位，整体盈利水平偏弱。 核心结论：前期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，节后价格震荡偏弱。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO. ， LTD 热点聚焦 品种聚焦 GOLDTRUS ...

证券之星消息，截至2026年1月8日收盘，山鹰国际(600567)报收于1.69元，上涨0.0%，换手率1.08%， 成交量68.09万手，成交额1.15亿元。 1月8日的资金流向数据方面，主力资金净流入187.99万元，占总成交额1.63%，游资资金净流出400.68 万元，占总成交额3.48%，散户资金净流入212.7万元，占总成交额1.85%。 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。 资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推 动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额 是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后 剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流 向。 注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 该股主要指标及行业内排名如下： 山鹰国际2 ...

金 信 期 货 纸 业 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2026/1/8 品种聚焦 废纸基本面分析 基本情况 价格：1 月 8 日中国再生资源废纸价格指数（主流口径）为1598.24，日环比 - 0.44%，延续下行趋势。 全国多处纸厂下调20-30元。 供需：供给端相对充足，回收体系运转正常，部分地区受天气影响，回收量略有波动；纸厂存在区域性调 价，华东、华中部分纸厂上调收购价，华南多数纸厂下调，以调节到货量。需求疲软，下游包装厂多刚需 采购，节前备货意愿不强，交投清淡，华南地区需求端承压明显，华东、华中相对稳定。 库存：纸厂与打包站库存中等，部分纸厂因价格波动控制入库量，华南、华东部分纸厂库存压力略增，整 体去库节奏放缓 利润：打包站利润微薄，部分小型打包站因价格波动、人工成本上升，盈利空间收窄；大型纸厂通过调价 控制成本，废纸箱回收环节利润处于低位，整体盈利水平偏弱。 核心结论：前期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，节后价格震荡偏弱。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO. ， ...

截至9月30日，博汇纸业股东户数4.58万，较上期减少6.94%；人均流通股29216股，较上期增加7.46%。 2025年1月-9月，博汇纸业实现营业收入144.50亿元，同比增长3.46%；归母净利润1.21亿元，同比减少 18.57%。 分红方面，博汇纸业A股上市后累计派现8.89亿元。近三年，累计派现9435.66万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，博汇纸业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股864.47万股，相比上期增加31.02万股。南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股 东，持股732.93万股，相比上期减少8.68万股。华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东之列。 1月8日，博汇纸业盘中下跌2.07%，截至10:05，报6.62元/股，成交4122.09万元，换手率0.46%，总市值 88.50亿元。 资金流向方面，主力资金净流出796.07万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出643.39万元，占比 15.61%；大单买入613.72万元，占比14.89%，卖出766.40万元，占比18.59%。 博汇纸业今年以 ...

1月7日的资金流向数据方面，主力资金净流出805.64万元，占总成交额5.16%，游资资金净流出295.71 万元，占总成交额1.89%，散户资金净流入1101.35万元，占总成交额7.05%。 证券之星消息，截至2026年1月7日收盘，山鹰国际(600567)报收于1.69元，下跌0.59%，换手率1.46%， 成交量92.18万手，成交额1.56亿元。 山鹰国际2025年三季报显示，前三季度公司主营收入211.33亿元，同比下降2.17%；归母净利润-2.9亿 元，同比下降522.74%；扣非净利润-4.12亿元，同比上升6.32%；其中2025年第三季度，公司单季度主 营收入72.91亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润-3.31亿元，同比下降636.03%；单季度扣非净利 润-3.47亿元，同比下降4.37%；负债率67.69%，投资收益3795.2万元，财务费用6.24亿元，毛利率 7.91%。山鹰国际（600567）主营业务：箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售 以及国内外回收纤维贸易业务。 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。 资金流向名词解 ...

据了解，林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售；经过多年发展，公司已成 长为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业。公司主板IPO于2025年6月25日获 得受理，当年7月23日进入问询阶段，2025年12月11日上会获得通过，并于当年12月13日提交注册。 本次冲击上市，林平发展拟募集资金约12亿元，拟投资于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二 期）、年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目。 北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）近日，上交所官网显示，安徽林平循环发展股份有限公司（以下简 称"林平发展"）主板IPO注册生效。 ...

来源：小财米 林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家具备自主研发与创新能力的高新技术企业。经过多年发展，公司已成长为集废纸 回收利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用型企业。 当前，瓦楞纸和箱板纸行业正经历一场深刻的"冷热失衡"：一方面是下游消费需求持续疲软带来的市场寒意，另一方面则是上游产能扩张与行业内部激烈竞 争带来的灼热压力。作为被誉为经济"晴雨表"的包装纸行业，2025年上半年整体利润呈下行趋势，其中瓦楞纸毛利同比减少11.6%，箱板纸毛利同比下降 4.4%，行业深陷供应过剩与需求不振的双重挤压。从宏观视角看，中国造纸工业虽以占全球约三分之一的产量稳居世界第一，但在规模优势背后，瓦楞 纸、箱板纸等品类正面临严峻的结构性挑战与周期性调整。 行业困境：供需失衡与内部竞争加剧 行业的困境首先表现为显著的供需失衡与激烈的内部竞争。近年来，行业产能扩张速度明显快于需求增长，导致整体产能利用率偏低。2025年二季度进入传 统消费淡季后，市场需求不及预期，下游包装企业被迫下调开工率，造纸企业则不得不多次降价以促进出货。这使得市场竞争演变为激烈的价格战，部分产 线的开工负荷率持续处于 ...

证券之星消息，截至2026年1月5日收盘，山鹰国际(600567)报收于1.69元，上涨0.0%，换手率1.28%， 成交量80.49万手，成交额1.36亿元。 1月5日的资金流向数据方面，主力资金净流入2014.03万元，占总成交额14.79%，游资资金净流出 1418.55万元，占总成交额10.42%，散户资金净流出595.48万元，占总成交额4.37%。 山鹰国际2025年三季报显示，前三季度公司主营收入211.33亿元，同比下降2.17%；归母净利润-2.9亿 元，同比下降522.74%；扣非净利润-4.12亿元，同比上升6.32%；其中2025年第三季度，公司单季度主 营收入72.91亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润-3.31亿元，同比下降636.03%；单季度扣非净利 润-3.47亿元，同比下降4.37%；负债率67.69%，投资收益3795.2万元，财务费用6.24亿元，毛利率 7.91%。山鹰国际（600567）主营业务：箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售 以及国内外回收纤维贸易业务。 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。 资金流向名 ...