平安的"口袋"里，银行股的权重正在变得越来越沉。 1月8日，平安人寿发布公告，称其委托平安资管投资的招商银行H股股票，已于2025年12月31日触及 20%的举牌线。 这已是过去一年里，平安对招行H股发起的第四次公开举牌。 这一动作并不突兀。在刚刚过去的2025年，险资"扫货"银行股已成常态，而平安无疑是其中出手最阔绰 的一位。 截至2025年末，平安人寿持有招行H股的账面余额已达439.56亿元。 从5%到20%，平安的增持曲线坚决、逻辑很清晰：在利率下行的长周期里，保险资金需要一个足够 大、足够稳且足够"慷慨"的资产池。 招商银行恰好符合所有画像。 业绩层面，招行依然稳坐"零售之王"的宝座。尽管行业息差普遍承压，但其2025年上半年依然实现了稳 健的盈利增长，拨备覆盖率保持高位，资产质量的"成色"在同业中堪称出众。 更核心的吸引力或在于股息，2024年度，招行派发了每股2.00元的红利，折合H股息率长期维持在较高 水平。 对于手握巨额保险责任准备金的平安人寿来说，相比于起伏不定的权益市场和不断下行的债市收益率， 招行H股这种自带"红利税收优势"的高分红标的，是绝佳的长久期匹配资产。 平安自己也在经历一场" ...