证券研究报告 金融 看好金融股战略配置机会 华泰研究 2026 年 1 月 25 日│中国内地 行业月报 25Q4 金融股主动权益基金仓位环比提升。银行板块仓位较 Q3 末小幅上升 0.04pct 至 1.89%，成都、民生被减持较多，成都自 2021 年以来首次退出 基金前十大持仓，中行、建行、兴业、宁波等获增持。券商板块仓位环比提 升 0.10pct 至 0.72%，但仍处于历史较低水平，业绩弹性和估值错配的券商 在 25Q4 获得较多增持，如兴业、国泰海通、中信。保险板块基金仓位环比 提升 0.94pct 至 1.72%。 银行：仓位环比回升 25Q4 银行股仓位边际上行。四季度市场风险偏好有所降温，资金向银行股 回流。偏股型基金仓位环比企稳， 25Q4 末银行板块仓位较 Q3 末小幅上升 0.04pct 至 1.89%，大行、股份行、城商行、农商行分别环比+0.08pct、 +0.02pct、-0.06pct、持平。37 只重仓股中 18 家被减持，成都、民生被减 持较多，成都自 2021 年以来首次退出基金前十大持仓，中行、建行、兴业、 宁波等获增持。南北向资金也呈流入态势，25Q4 末银行板块北向 ...