今年是贵金属大牛之年。 其中，铜的剧情最为惊奇。 我们过去称铜为"铜博士"，经济好铜涨，经济差铜跌——高度敏感于全球流动性、经济预期与通胀变化。 单边狂欢 如果说石油是工业血液，那铜就是AI时代的神经系统。 AI数据中心本质上就是一个巨大的、发热的铜线团。 但最近几个月发生了什么？ 全球PMI还在荣枯线挣扎，铜价却像打了激素一样往上冲。 更魔幻的是。 一边是美国仓库里堆成山的现货，COMEX库存较年初暴涨330%，创下22年新高；另一边是亚洲、欧洲陷入铜荒，LME库存跌至13万吨以下，新加坡仓 库甚至出现"提货即空仓"的奇观。 …… 在这个不合理的时代，这种种不合理的现象，或许才是合理的。 01 普通服务器的PCB用铜量约0.5平方米，AI服务器单机PCB用量是传统服务器的8倍，层数从16层增至24层以上。 传统IDC单机柜功率仅5-8kW，AI数据中心机柜功率密度可达30-150kW，差距极其巨大。 高功率密度直接催生出两大用铜需求。 首先电力传输需要更粗的铜芯电缆和铜母排，以降低30%以上的导电损耗。 更重要的是液体冷却，这才是大杀器。 随着芯片热设计功耗突破700W甚至1000W，风冷已经失效，液冷板和 ...