欢迎加入交易理想国知识星球 1.1 背景 美联储连续降息至1%（2003年），叠加中国加入WTO后工业化加速，全球大宗商品需求 爆发，流动性泛滥。 1.2 标志性行情 铜： 从2002年低点1.5万元/吨飙升至2006年8.5万元/吨（涨幅超400%），主因中国电 网基建爆发性需求。 橡胶： 从2001年6000元/吨涨至2006年3万元/吨，受汽车产业扩张及东南亚供应紧张推 动。 1.3 转折点 来源 | 一德菁英汇 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 国内期货市场自成立以来，经历了多次显著的跌势转涨势行情，这些转折往往由宏观政 策、供需突变或地缘事件驱动。结合历史资料，以下是几波具有代表性的行情反转： 2001–2007年 大宗商品超级周期 2003年国内城镇化政策落地，需求预期逆转前期熊市。 2008–2011年 金融危机后的复苏与政策刺激 2.1 背景 2008年全球金融危机导致商品暴跌（铜半年内从6万至2万/吨），2009年中国推出"四万 亿"计划+宽松货币政策。 2.2 标志性行情 棉花： 2008年低点1万元/吨暴涨至2010年3.3万元/吨，因新疆减产与纺织业复苏。 螺纹钢： 2009年初 ...

Group 1 - The demand for critical mineral resources, particularly lithium, cobalt, and bauxite, is increasing globally, prompting African countries to tighten export restrictions on these materials [1][2] - Nearly half of the 54 African countries, including Angola, Zimbabwe, Guinea, and Gabon, have implemented export restrictions or bans on raw materials, with Zimbabwe planning to ban raw ore exports by 2027 [1][2] - Zimbabwe, one of the largest lithium producers globally, aims to develop its domestic lithium processing industry through export restrictions, creating 5,000 new jobs and increasing lithium export revenue from $7 million in 2022 to $600 million in 2023 [2] Group 2 - The Boston Consulting Group projects that the U.S. market demand for lithium batteries will grow nearly sixfold to $52 billion by 2030, driving African resource-exporting countries to seek ways to maximize national benefits [3] - Countries like Uganda and Guinea have already enacted new regulations to restrict ore exports, while others, including Ghana, Rwanda, and Zambia, are expanding their mineral processing facilities [3][4] - Chinese state-owned mining companies are actively participating in mineral processing projects in Africa, such as a $300 million lithium processing plant in Zimbabwe and a $450 million smelting plant in Ghana [4] Group 3 - The African Energy Chamber emphasizes that investors who bring not only capital but also technological expertise aligned with local development goals can find strong opportunities in this evolving landscape [4] - Despite progress in mineral processing, African countries face challenges such as infrastructure issues, a shortage of skilled labor, and increased illegal smuggling due to export restrictions [4] - The recent takeover of mining operations by governments in Niger and Mali highlights the political risks faced by investors, particularly Western companies, in the African mineral resources sector [4][5]

印尼宣布与美国联合开发镍矿项目的消息，成为国际舆论焦点。 这个时间点距离美国设定的关税谈判最后期限仅剩三天，外界普遍认为印尼试图通过战略资源换取市场准入 资格。 美国特朗普政府今年4月宣布对特定国家加征30%以上关税时，明确给予相关经济体90天缓冲期。 但围绕镍矿展开的这场博弈，实质是各方在新能源汽车与军事工业领域的话语权争夺，更映射出夹在中美之 间的资源型国家的现实困境。 随着7月9日截止日临近，印尼经济统筹部从7月3日开始连续召开紧急会议，最终确定用镍矿作为谈判筹码。 这种做法表面上看起来是临时避险，实际上反映出资源出口国在技术革命与地缘政治双重夹击下的被动处 境。 镍的重要性在当前国际竞争中愈发凸显。 新能源汽车动力电池中，高镍三元材料已成为提升能量密度的关键技术路径，全球主要车企的电动化转型都 离不开这种金属支撑。 军事领域的应用同样关键，现代战舰甲板、战斗机发动机叶片都需要镍基合金。 虽然印尼坐拥全球20%的镍矿储量，但其本土冶炼能力长期依赖中资企业投入，从采矿到深加工的完整产业 链由中国企业主导建设。 印尼商界公开质疑这种急转弯式外交可能破坏十年积累的产业基础。 从美国方面看，接受镍矿合作的短期收 ...

如此高的集中度意味着，刚果（金）的供应一旦出现波动，全球市场将立即陷入动荡。相比之下，其他 钴生产国如俄罗斯、澳大利亚和古巴的产量仅占极小份额，根本无法填补刚果（金）留下的缺口。 这并不是第一次。在今年2025年2月，全球钴资源霸主刚果（金）宣布暂停钴原料出口四个月，直接导 致国际市场约7.3万吨的供应缺口，占全球年产量的25%，钴价应声暴涨近50%。 文 | 万联万象 上周末，全球钴资源霸主刚果（金）宣布将钴出口的临时性禁令再延长三个月，以应对国际市场供应过 剩的问题。受此消息影响，本周现货钴开盘后，单日上涨近10％！ 如今，禁令再次延长，直至2025年三季度末其都将暂停出口钴。这一举措不仅加剧了全球钴市场的紧张 局势，更对中国新能源产业造成巨大冲击。为何刚果（金）宁愿牺牲市场份额也要坚持出口禁令？这一 策略与欧佩克"保量不保价"的逻辑有何不同？2025年下半年钴价的走势又将如何？ 一、钴的主导者 要理解此次出口禁令的深远影响，首先必须认识到刚果（金）在全球钴供应链中的核心地位。这个中非 国家不仅是全球钴储量的最大拥有者，占全球总储量的70%以上，更是钴生产的绝对主导者，其年产量 占全球供应量的80%左右。 ...

当下如何看周期的机会？20250622 摘要 地缘政治冲突可能加剧资源民族主义，扰动有色金属供应链。美国或在 经济衰退压力下实施财政和货币双宽松政策，即赤字货币化，从而影响 有色金属市场。 2025 年有色金属市场行情分上下半场，上半场通过关税调整生产关系， 带来去美元化和供应扰动机会。目前处于上半场后期，风险事件驱动的 去美元化已到兑现阶段，但需求尚未倒逼宽松政策，市场意兴阑珊。 黄金未来呈现小回调大上涨趋势，每次回调都是介入机会，因全球财富 对黄金配置不足。下半场实际利率下降将进一步驱动金价上涨，推荐招 金矿业、中润资源等阿尔法品种。 刚果金钴矿出口禁令导致钴价大涨，类似中国 2011 年稀土战略博弈。 若禁令持续，下游库存可能出清，提升估值。镍价历史底部，三元材料 需求旺盛，印尼镍钴业务资产估值或提升，利好华友钴业、寒锐钴业等。 2025 年财政政策积极前置发力，政府债券发行快，余额增速提升，对 社会融资贡献大。上半年财政支出快，对基建和消费有直接作用，如以 旧换新补贴推动家电消费增速达 50%以上。 Q&A 当前国际国内形势复杂，对周期行业的影响及政策预期如何？ 当前国际形势方面，以色列和伊朗之间的冲 ...

关键矿产供应链安全已成为全球地缘政治经济竞争的前沿领域。大国战略竞争背景下，全球主要经济体都在寻求减少战略依赖，提高关键供应链自主可控 水平。与此同时，国家安全范围日益泛化，关键矿产安全成为经济安全乃至国家安全的重要组成部分，全球主要国家均出台或更新关键矿产战略，对于关 键原料及矿产资源的管制升级。 从2017年起，美国开启了关键矿产供应链重建的进程，联合盟国打造本土化、多元化和"去中国化"的供应链，力求关键矿产供应链独立于中国等地缘战略 竞争对手。欧盟的关键矿产战略重点强调减少对单一国家的依赖和供应链的分散化、多元化，但相比美国的关键矿产"去中国化"倾向，欧盟总体上并不寻 求与中国在关键矿产领域的"脱钩断链"，甚至取而代之。 美国及其盟友正在加强关键矿产战略协同，重点应对中国对稀土等关键矿产的出口管制。2025年6月15日-17日，由美国及其盟友（意大利、法国、德国、 英国、加拿大和日本）以及欧盟组成的七国集团（G7），在加拿大举行的领导人峰会中发布了关于关键矿产的联合声明。根据有关报道，G7峰会期间， 欧盟委员会主席冯德莱恩就稀土议题直接点名批评中国，她甚至带了一枚稀土磁铁作为道具，试图拉拢特朗普，呼吁美 ...

而根据美国地质调查局（USGS）2023年的数据统计，全球铝土矿储量约为300亿吨，主要集中在几内 亚、越南、澳大利亚、巴西、牙买加、印度尼西亚等地。其中，几内亚铝矿储量约为74亿吨，占世界总 储量的24.7%；同年，几内亚铝土矿产量9700万吨，占比24.3%，仅次于澳大利亚的9800万吨，占比 24.5%。 本报记者 梁宝欣 深圳报道 据媒体报道，近期，几内亚政府宣布已经收回了51份矿业许可，包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁 矿。 需要注意的是，几内亚作为全球第二大铝土矿生产国，占全球总储量的25%左右，在全球工业金属生产 中占据关键地位。 同时，经Mysteel调研核实，北京时间5月16日星期五傍晚（几内亚时间星期五上午），几内亚矿业局派 人到达Axis矿区下达停工指令，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。该矿区包含顺达 矿业等矿业公司，涉及产能约4000万吨/年。该行动是几内亚政府宣布撤销部分矿山采矿许可证问题的 进一步升级。 其中，Axis矿区是几内亚重要矿区之一，Axis矿区2024年铝土矿产量达2300万吨左右，若其完全停产， 将对铝土矿供应格局产生较大影响。 而据期货日报援引几内亚 ...

金十期货特约国信期货点评：5月16日夜盘，国内氧化铝期货因几内亚矿业"大地震"而暴力拉升，主力 合约半小时内涨停，涨幅超6%。此次波动源于几内亚的突发政策限制，以及全球资源民族主义的爆 发。几内亚政府近期大规模撤销矿业许可证，包括Axis矿区停工，且矿业监管风暴已从铝土矿扩散至黄 金、钻石、石墨和铁矿石等多领域，标志着几内亚为代表的新一轮全球资源民族主义全面爆发未来将冲 击不断！市场对几内亚矿业政策大地震的恐慌放大了期货价格波动，情绪驱动下的资金博弈成为短期主 导因素。短期看，氧化铝价格仍受检修减产和矿价成本支撑，预计突破3000大关后尝试站稳呈现偏强震 荡；中长期需关注几内亚政策执行力度及新投产能释放节奏（如印尼南山200万吨项目），警惕上方阻 力3200元及3500元附近强阻力可把握市场过山车行情机会，警惕未来价格反转风险。 详细内容 几内亚矿业"大地震"氧化铝期货暴涨，下一个资源风险在哪里？ ...

新能源金属山雨欲来 市场关于电池金属供应的担忧正在加剧。继刚果（金）暂停钴出口引发震动后，另一关键金属镍也 面临主要供应国印度尼西亚和菲律宾的政策收紧。这可能进一步扰乱全球新能源汽车供应链的稳 定。 印度尼西亚是全球最大的镍生产国，供应量约占全球六成。2025年以来，该国不断释放出一系列加 强镍资源管控的信号。 对国内三元材料企业而言，供应链的挤压感正日益增强。刚果（金）的钴供应受限，已迫使它们加 大从印尼采购MHP，以弥补关键的钴原料缺口。 摘要 今年1月，印尼镍矿商协会（APNI）曾宣布批准了2.985亿湿吨的镍矿开采配额，该规模高于去年及 市场预期。然而，印尼能源和矿产资源部于2月介入审查，并暗示将缩减配额。官方表示，此举旨在 保护有限的高品位镍矿，防止资源过快枯竭。 3月中旬，收紧信号进一步明确，并具体体现为一系列财政及定价机制的调整。 首先，在直接增加开采和加工成本方面，印尼计划大幅上调关键的矿产特许权使用费，并已明确提 出将镍矿税率从固定的10%上调至14%-19%。市场分析指出，此举若实施，将增加在印尼运营的矿 企成本，可能推高镍矿价格，并最终增加下游冶炼厂的采购压力。 同时，为了确保上述增收措 ...

以下文章来源于巨潮WAVE ，作者谢泽锋 巨潮WAVE . 融入时代巨潮，发现商业决策。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 资源股的周期魔力正不断向外扩散。 作者丨谢泽锋 编辑丨 杨旭然 来源丨巨潮WAVE 全球黄金、铜价大涨的同时，小金属接过狂欢接力棒。一场新的"元素周期表"行情来了。 在关税威胁、大国军费开支持续增加、军工与高科技产业投资热潮的历史背景下，关键金属需求的增 加大幅提升，资源股重新受到了资金的青睐。 但拉长来看，刨除中间波动之后，有色金属板块已经横盘了十年左右。黑不溜秋的煤炭、灰尘飞扬的 矿山、刺鼻呛人的味道，金属资源天然就没有科技股那般光鲜亮丽的外表，更难以让看着智能手机长 大的新股民们提起兴趣。 回到2007年，资源股正是那个时代的阿里、腾讯。从2005年夏天到2007年秋季，行业指数暴涨15 倍，仅是2007年最高也有4倍。10倍以上的资源股遍地开花，面对史诗级别的疯牛，空方力量不存在 一丝一毫的生存空间。 城镇化、房地产、工业化拉动矿产需求的增长，是中国上一轮大牛市的发动机。而眼下，矿产资源领 域酝酿行情的催化剂变得更为复杂——地缘冲突导致贵金属价格再创新高，大国博弈引发 ...