以下文章来源于荒原投资凌鹏的策略随笔 ，作者凌鹏 荒原投资凌鹏的策略随笔 . 本公众号主要分析A股的市场特征，少涉及当前的市场判断，不推荐具体的个股和行业。欢迎订阅，可 以转发，但请不要断章取义，随意延伸！ 今天有老客户将这篇文章发给我，我一看是 2021 年 8 月 28 日 写给客户的月报。一晃四年，沧海桑 田！ 现在看，这篇月报还是有不少疏误，比如对 NIM 的判断，但大逻辑正确。现将这篇月报解密如下，文 章较长，需要点耐心读完。 文中加了当下的 " 笔者注 " 。本文只是行业逻辑分析，不构成投资建议。 各位投资人好 ! 上期月报分析煤炭石油，本期月报专门分析银行，市场对银行误解颇深 ： 误解一：银行不是好的商业模式？ 事实上，很少有比银行更好的商业模式。银行的股价在历史高位、但估值却处于历史低位，为什么会这 样？ 原因就是银行的盈利很好！ 可银行已让利多年，为什么盈利还这么好？ 只能说这个行业的商业模 式太好。 古今中外出现过诸多行业，各领风骚数十年，但很多商业巨擘最终都选择了银行业。这里面包括文艺复 兴时期的美第奇家族、工业革命时期的罗斯柴尔德家族、美国的摩根家族以及清朝晋商的 " 汇通天下 " 。 ...

这个就是纯房价指数，如果你按照我昨晚的计算原则，把自己买房以来支付的房贷利息，投入的本金（机会成本按无风险国债利率计算）都算进去的话， 我觉得2015-2016年买的也没啥挣头了。 然后就是有人问起我信托的事，监管层早就有规定这类产品禁止公开宣传，所以我不会推荐的。两年前我有个哥们在某机构工作，给我介绍了当时他负责 的产品，锁2年，收益6.4%，买1000的话6.7%，我综合判断觉得性价比还不错。 当时我的房贷利率 4 .1% ， 那边 理财有6.7% ， 中间 息差2.6 %， 这个套利可以做。 现在 两年到期了， 整个社会形势和 两年前大不 一样，底层资产的风险开始增大， 同一个 产品到期续的话收益率 只有4.4-4.5%， 和房贷的 息 差连1%都没了， 这 就不值得 做了， 所以我有考虑提前把贷款还了。 如果后面需要钱到时候再找银行借就是了，现在 都是银行求着 高质量客户 贷款，利息还更低。 我想想，还有用户问房屋断供的事，这个我在社交媒体上看了不少人的经历分享，其实正规媒体也有报道，经济观察报最近就有一篇《断供房贷被冷处 理》，我放了个超链接，你们有兴趣自己点进去看。 《 断供房贷被冷处理 》 房屋 ...