证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2026-01-19 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 研究助理:王一 SAC 登记编号:S1340125070001 Email:wangyi8@cnpsec.com 近期研究报告 《"春季躁动"对债市有何影响？—— 看股做债专题二》 - 2026.01.13 年末阶段理财产品总规模出现季节性回落，主要反映资金阶段性 回表与配置节奏变化。随着存款利率中枢持续下行，前期集中形成的 高息定期存款将在 2026 年一季度陆续到期，续存收益明显下降，为 理财等非存款类产品提供潜在再配置窗口。在权益行情回暖背景下， 新增理财产品结构仍延续稳健取向，新发产品主要集中于纯固收与低 权重固收+，中低风险产品继续承担新增资金的主要承载功能，权益 类与混合类产品在发行数量上有所增加，但募集规模仍然有限，整体 发行导向保持克制。 ⚫ 理财参与权益的特征：固收+为主，权益类点缀 理财参与权益市场的核心方式集中在固收+与多资产组合层面， 存量产品普遍以债券资产作为收益和波动的基础，通过配置可转债、 ...