[Table_Page] 固定收益|专题报告 2026 年 3 月 5 日 证券研究报告 [Table_Title] 叙事时代下债市投研框架转型 至臻方略系列之一 [Table_Summary] 报告摘要： | [分析师： Table_Author]杜渐 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260526020003 | | 010-59136690 | | | dujian@gf.com.cn | | | 分析师： | 吴棋滢 | | | SAC 执证号：S0260519080003 | | SFC CE No. BQN213 | | | 021-38003588 | | | | wuqiying@gf.com.cn | 请注意，杜渐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研究： DocReport] | 2026 年票息策略的几条底线 | 2026-02-14 | | --- | --- | | 思维:债市信用挖掘系列之一 | | | 长端利率变盘时点渐近:技术 | 2026-02-13 | | 看债系列之一 | | | 浮 ...

财经网×企业预警通App ◆监管之声 2月LPR报价出炉 连续9个月保持不变 2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR 为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。LPR已连续9个月维持不变。 中国人民银行发文支持和规范人民币跨境同业融资业务 为提升资本项目开放水平，发展人民币离岸市场，完善跨境资本流动宏观审慎管理，2月26日，中国人民银行发布 《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，进一步支持境内银行业金融机构与境外机构规范 开展人民币跨境同业融资业务。《通知》自发布之日起实施。 随着年后"返工潮"开启，银行理财也马不停蹄地"开工"了。截至2月26日，已有超10家银行理财机构密集推出"开工理 财"攻略。从各家机构推荐的产品类型来看，低波稳健型的理财产品仍是主流，投资门槛也明显降低，多只"1元起 购"的产品出现在机构榜单中。此外，春节后也成为多家机构推荐新品的重要窗口期。 ◆企业动态 新增35位国有法人股东 湖北银行定增募资76.14亿元 湖北银行近日披露的定向发行情况报告书显示，该行已完成18亿股股份发行，募集资金 ...

同样10万元存3年定期，股份制银行最高可获利息5550元，较国有大行多赚1800元，适合注重服务体 验、希望在安全基础上提升收益的储户。 民营银行：高息领跑，整体表现亮眼 进入 2026 年开工季，居民闲钱配置需求持续升温，哪家银行理财产品利息更高成为市场关注焦点。 在整体利率下行的宏观背景下，国有大行、股份制银行与民营银行之间的理财产品收益率差距进一步拉 大。调研发现，银行形成清晰的收益梯队，其中，民营银行凭借灵活定价与精准资产配置，整体收益率 领跑行业，正成为追求稳健高收益投资者的新宠。 国有大行：稳健为先，利率维持低位 国有六大行（工、农、中、建、交、邮储）作为存款市场"压舱石"，以极致安全性为核心优势，利率始 终处于市场低位。活期存款年利率统一为0.05%，仅能满足资金临时周转需求；整存整取定期存款中， 1年期利率0.95%、2年期1.05%、3年期1.25%、5年期1.30%，短期与中长期利率差距较小；大额存单 （20万元起存）3年期利率在1.55%-1.65%之间，邮储银行略高于其他五大行。 以10万元存款为例，存入国有大行3年定期，到期利息仅3750元，适合风险承受能力极低、优先追求资 金安全的 ...

"银行理财产品还值不值得买？"2月26日，在北京某家银行网点的理财柜台前，一位投资者向客户经理 咨询。在权益市场波动下，当前部分银行理财产品收益承压，多位投资者表示，自己购买的理财产品出 现了当日收益为0甚至为负的情况。 为了应对市场波动，吸引更多客户资金，理财机构推出"元宵节专享""新春专享"等特色理财产品。与此 同时，行业掀起降费潮，不少理财机构密集下调理财产品固定管理费、销售服务费的费率。然而，投资 者对此似乎并不买账。 业内人士认为，投资者收益预期与风险偏好不匹配的矛盾将在2026年完全显化。理财机构解决该矛盾的 两大路径，一是拉长久期，通过配置中长期资产来锁定收益；二是通过多资产配置改善理财产品收益表 现。然而，两种路径各有利弊，同时面临多重现实约束。 阶段性规模少增 1月本应是银行理财市场实现"开门红"的时段，但今年1月行业表现较为克制。据国信证券测算，2026年 1月银行理财存量规模环比基本持平，略有少增，原因是1月商业银行的重点在于抓贷款"开门红"，同时 将中收业务的营销重点放在销售佣金率更高的分红险等产品上。 "银行开年的心思不在卖理财上。"国信证券非银金融行业首席分析师孔祥说。记者在走访银 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600785 证券简称：新华百货 公告编号：2026-013 银川新华百货商业集团股份有限公司 关于召开2026年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 股东会召开日期：2026年3月16日 ● 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2026年第二次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026年3月16日上午9点 30分 召开地点：新百集团大楼六层会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026年3月16日 至2026年3月16日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间 段，即9:15 ...

相较而言，我国银行理财业具有鲜明的中国特色。例如，业务开展以银行为依托，凭借母行固有的 渠道优势以及客户基础；产品以固收类为主，权益类占比低；行业发展路径受市场和监管双轮驱动；等 等。特别是近些年，我国利率水平不断走低，无论是货币和债券市场利率，还是存贷款利率均处于历史 低位。从长期因素看，我国老龄化等人口结构变化导致自然利率承压；从短期因素看，国内供强需弱矛 盾突出，央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，采取降息政策。低利率环 境在一定程度上压缩了银行盈利空间，也促使居民资产配置更加多元。各金融子行业间以及银行理财业 内部的竞争会加大，"存款搬家"与"存款争夺战"现象难以避免。 总体来看，我国银行理财业与国际成熟市场相比仍存在差距。例如，产品同质化现象仍较为突出， 差异化创新不足；费率调整多以短期营销为导向，部分理财机构存在"内卷式降费"；等等。银行理财业 从容应对市场竞争，唯有通过高质量发展，走好金融为民之路。 一方面，要强化对银行理财高质量发展的监管和引导。防范行业降费"内卷式"竞争，鼓励机构建立 与业绩挂钩的科学收费模式。推动机构差异化发展，加强投研能力建设，开发适配不同客群的差 ...

开年以来，银行理财机构掀起一股"降费潮"，部分理财产品出现投资管理费和销售服务费"双零费 率"。"降费潮"折射出银行理财在低利率环境下，面临的市场竞争日趋激烈。面对低利率，降费只是权 宜之计。"揽客"与"留客"最终要靠自身高质量发展。 经过数十年发展，银行理财形成庞大的行业规模，在我国金融业占据十分重要的地位。根据银行业理财 登记托管中心数据，截至2025年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，存续 规模达33.29万亿元，为同期全部本外币存款的10%，为本外币居民存款余额的20%。银行理财产品已深 度融入居民家庭资产，凭借相对稳健和低波动的特性，成为居民储蓄和"存款搬家"的重要去向。银行理 财资金部分以银行存款、同业存单的方式回流到银行体系，其余大量投资于债券、公募基金、非标准化 债权类资产，为实体经济融资提供了有力资金支持。我国银行理财产品净值化转型基本完成，刚性兑付 被打破，机构体系成熟定型，行业发展迈入规范化、专业化发展新阶段。 一方面，要强化对银行理财高质量发展的监管和引导。防范行业降费"内卷式"竞争，鼓励机构建立与业 绩挂钩的科学收费模式。推动机构差异化发展，加强投研能力建 ...

开年以来，银行理财机构掀起一股"降费潮"，部分理财产品出现投资管理费和销售服务费"双零费 率"。"降费潮"折射出银行理财在低利率环境下，面临的市场竞争日趋激烈。面对低利率，降费只是权 宜之计。"揽客"与"留客"最终要靠自身高质量发展。 经过数十年发展，银行理财形成庞大的行业规模，在我国金融业占据十分重要的地位。根据银行业理财 登记托管中心数据，截至2025年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，存续 规模达33.29万亿元，为同期全部本外币存款的10%，为本外币居民存款余额的20%。银行理财产品已深 度融入居民家庭资产，凭借相对稳健和低波动的特性，成为居民储蓄和"存款搬家"的重要去向。银行理 财资金部分以银行存款、同业存单的方式回流到银行体系，其余大量投资于债券、公募基金、非标准化 债权类资产，为实体经济融资提供了有力资金支持。我国银行理财产品净值化转型基本完成，刚性兑付 被打破，机构体系成熟定型，行业发展迈入规范化、专业化发展新阶段。 放眼国际，美欧等发达国家市场的理财行业起步较早，产品体系多元、成熟，机构专业化程度高。比 如，美国主流理财业务模式是按资产管理规模向客户收取管理费，将 ...

Core Viewpoint - The company plans to utilize part of its idle raised funds for cash management to enhance fund efficiency and increase returns for the company and its shareholders [3][12]. Investment Overview - **Investment Purpose**: The company aims to rationally use part of its idle raised funds for cash management while ensuring the normal operation of the investment plan and the safety of the raised funds [3]. - **Investment Amount**: The company intends to use up to RMB 35 million (maximum daily balance, including principal) for cash management, with a usage period not exceeding 12 months from the date of board approval [4][10]. - **Source of Funds**: The funds for this cash management will come from the company's idle raised funds [5]. - **Investment Method**: The company will invest in high-safety, liquid financial products, including but not limited to agreement deposits, notice deposits, time deposits, structured deposits, large certificates of deposit, and income certificates [10]. - **Implementation Method**: The board of directors authorizes the management team to make investment decisions and sign relevant documents within 12 months from the date of board approval [6]. Information Disclosure - The company will fulfill its information disclosure obligations in accordance with relevant laws and regulations, ensuring that the purpose of the raised funds is not changed [7]. Cash Management Income Distribution - The income generated from the cash management of idle raised funds will belong to the company and will be managed in strict accordance with the requirements of the China Securities Regulatory Commission and the Shanghai Stock Exchange [8]. Impact on Daily Operations - The rational use of idle raised funds for cash management will not affect the company's daily operations or the normal implementation of investment projects, and it will not harm the interests of the company and its shareholders [12].

● 本报记者 张佳琳 阶段性规模少增 1月本应是银行理财市场实现"开门红"的时段，但今年1月行业表现较为克制。据国信证券测算，2026年 1月银行理财存量规模环比基本持平，略有少增，原因是1月商业银行的重点在于抓贷款"开门红"，同时 将中收业务的营销重点放在销售佣金率更高的分红险等产品上。 "银行理财产品还值不值得买？"2月26日，在北京某家银行网点的理财柜台前，一位投资者向客户经理 咨询。在权益市场波动下，当前部分银行理财产品收益承压，多位投资者表示，自己购买的理财产品出 现了当日收益为0甚至为负的情况。 为了应对市场波动，吸引更多客户资金，理财机构推出"元宵节专享""新春专享"等特色理财产品。与此 同时，行业掀起降费潮，不少理财机构密集下调理财产品固定管理费、销售服务费的费率。然而，投资 者对此似乎并不买账。 业内人士认为，投资者收益预期与风险偏好不匹配的矛盾将在2026年完全显化。理财机构解决该矛盾的 两大路径，一是拉长久期，通过配置中长期资产来锁定收益；二是通过多资产配置改善理财产品收益表 现。然而，两种路径各有利弊，同时面临多重现实约束。 例如，禾城农商银行推出的"丰收 丰禾2026年第045期封闭 ...