# 全球市场导读刊物 25.08.14 ⽬录 Contents （直达链接在⽂末） ⼀、美国银⾏ BofA：美国7⽉CPI通胀解析⸺能源与核⼼分项错配推动预测准确 性 1. 整体CPI与核⼼通胀表现 美国7⽉整体CPI同⽐增速受能源价格反弹推动⾼于预期，⽽核⼼CPI增速略低于市场⼀致预期。尽 管两者⽅向不同，但综合结果与预测较为吻合，凸显分项⾛势的相互抵消效应。 2. 能源价格反弹的作⽤ 能源价格特别是汽油价格在7⽉显著回升，是推动整体CPI超预期的主要因素。BofA认为，这⼀反 弹部分归因于原油价格上涨与炼⼚维护减少供应，短期内或仍有⼀定⽀撑。 3. 核⼼通胀温和回落 核⼼CPI的回落主要来⾃⼆⼿⻋价格下降、部分服务类通胀趋缓以及住房租⾦涨幅放缓。BofA指 出，这种趋势与美联储此前预期的核⼼通胀逐步降温路径⼀致。 • 美国银⾏ BofA：美国7⽉CPI通胀解析⸺能源与核⼼分项错配推动预测准确性 • 摩根⼤通 JPM：美国7⽉CPI数据温和，美联储关注点转向8⽉就业报告 • ⾼盛 GS：中国7⽉新增贷款净增⻓20年来⾸次为负，信贷需求疲弱与季节性因素叠加 • ⾼盛 GS：中国锂供给现状、未知因素与基本⾯展望 ...