五矿证券指出，观察到产业的三大变化：供给端生产韧性强；需求带动下，产业链去库并加速。 2025Q3全球新能源汽车销量540万辆，同比+23%；储能电池出货量170Gwh，同比+98.5%，产业链排产 增加带动库存去化并加速；中资企业资本开支已处于周期底部约3年时间，我们预计2026-2028年锂盐项 目投产节奏放缓。该行认为锂矿周期拐点已经逐步接近。 锂业股早盘走高，截至发稿，赣锋锂业（002460）(01772)涨4.27%，报51.8港元；天齐锂业（002466） (09696)涨3.31%，报48港元。 消息面上，碳酸锂期货2605合约今早一度涨超3%，最高见96800元/吨。根据华泰证券测算，由于预期 27年全球锂资源供需关系或走向短缺，短缺预期或推升价格在26年下半年提前启动，有望再次突破10万 元/吨。考虑下游对于碳酸锂价格的敏感程度相对较低，该行认为若27年出现持续短缺去库情况，碳酸 锂价格上行空间或进一步打开，有望上涨至12万元/吨。 ...