新能源及有色金属日报 | 2025-12-11 锌价回落现货贴水小幅修复 重要数据 期货方面：2025-12-10沪锌主力合约开于23120元/吨，收于23075元/吨，较前一交易日-60元/吨，全天交易日成交 118200手，全天交易日持仓93179手，日内价格最高点达到23210元/吨，最低点达到22970元/吨。 库存方面：截至2025-12-10，SMM七地锌锭库存总量为13.60万吨，较上期变化-0.43万吨。截止2025-12-10，LME 锌库存为59800吨，较上一交易日变化1650吨。 市场分析 随着锌价的回落，现货市场贴水继续小幅修复，贸易商积极出货，近月合约价差一度变为平水。矿端TC持续下滑 趋势不改，伴随绝对价格高位回落，冶炼厂亏损扩大。冶炼厂原料库存依旧回落，采购积极性仍在，TC有望持续 下滑，冶炼积极性明显回落，冶炼产量环比明显下滑，供给压力缓解。消费端保持强势韧性，社会库存重心持续 回落，LME库存绝对值依旧维持低位，现货升水处于相对高位，出口窗口持续打开。基本面数据已经全面从前期 利空转为利多，且当前锌估值偏低，对未来的消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现。 策略 单边： ...