来源：华夏时报 白银的补涨逻辑：光伏边际变化与金融属性共振 白银因其兼具金融与工业双重属性，在本轮行情中走势引人注目。王伟伟从光伏用银、金银比价、投机 情绪三个角度分析了其补涨潜力与约束。在光伏用银方面，光伏装机量在2025年仍保持增长，但单位耗 银量因技术进步而下降。王伟伟指出，"无银化"虽是长期趋势，但中短期固态电磁、数据中心等新消费 崛起将接替白银消费增长。不过他也提醒，市场对2026年光伏装机预期偏谨慎，这可能成为白银需求的 边际减量因素。从金银比价来看，从历史数据看，金银比价目前处于偏低位置，表明白银相对于黄金估 值较低。在黄金打开价格空间后，白银往往出现补涨行情，尤其是在其工业需求同时向好的背景下。 当铜价突破历史高位、铝锌联袂上涨、白银加速补涨，商品市场的"金属风暴"正从预期走向现实。从期 货交易的视角，如何理解这场行情的本质？供需矛盾何在？风险信号何寻？《华夏时报》记者日前对话 了一德期货交易咨询部总经理王伟伟，他从产业链细节出发，拆解了有色商品的库存结构、成本曲线与 交易节奏。 王伟伟指出，2026年有色市场将呈现"波动率抬升、结构性机会、宏观叙事主导"三大特征，投资者需在 高波动中寻找确定 ...

今日沪期锌走势：今日沪期锌高开走强；沪锌2602主力合约开盘价24070元/吨，最高价24140元/吨，最 低价23895元/吨，昨日结算价23880元/吨，今日收盘价24125元/吨，张245元，涨幅1.03%。今日沪锌 2602主力合约成交量104562手减少38665手，持仓量73033手减少3574手。伦锌北京时间14：55最新价报 3179美元，涨30美元。 国内政策基调依旧乐观。税务总局发布公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税。鉴于 我国对西北欧五国的光伏组件出口量占欧线整体货量的4% - 5%，该政策预计将引发光伏企业集中抢出 口，短期或支撑锌价走强。 基本面变化有限。供应端，国内锌矿供应偏紧局面持续，锌精矿现货加工费处于低位，国产矿供应短 缺。月初，国内各地区1月锌精矿加工费陆续确定，呈下行态势。随着炼厂逐步复产，1月现货市场货源 预计增多。1月9日当周上期所库存数据显示，锌锭社会库存累积，环比增加5.82%至7.39万吨，反映出 高锌价下下游采购意愿降低，锌市供需矛盾依旧存在。需求端，进入1月，终端企业忙于年末订单交 付，且部分下游有春节前备货计划，对锌的需求预计增加。不 ...

| CTEEHIN | ■度 ** | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 20 | | | | | | | | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 趋势研判 | 品神 | 股指上周强势放量突破,市场资金充裕,新一轮上行空间打开, | 多头趋势延续,加上近期宏观基本面数据总体呈现正反馈,12月 | | | 股指 | 制造业PMI超预期重回扩张区间、通胀数据温和回升,资金面与基 | 7/5 A. 37 M. 37 M. 5 | 本面助推下, 股指短期预计维持上行格局。 | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注 | 農汤 | 国债 | 日本央行利率决策。 | 近期铜价高位回落,但矿端扰动犹存,预计铜价有望企稳回升。 | | | | 원미 | 近期产业驱动有限,但电解铝供应端受限,价格有望偏强运行。 | 看头 | | | | | | 氧化铝供应端仍有较大释放空间,产业面偏弱施压价格,但当前 | 氧化铝 | 農汤 | 价格基本处于成本线附近,预计价格震荡运行。 | 锌基本面成本中枢趋稳,库 ...

TO 300股指 IV -- 300股指HV IV-HV美 50ETF IV 50ETF HV IV-HV弄 20 024/11/5 025/2/5 024/10/5 2025/1/5 025/3/5 025/4/5 025/7/S 2025/9/5 024/12/5 025/5/5 025/6/5 025/8/5 025/10/5 024/8/ 024/9/ ! 025/11/ 025/12/ 024/7/ - 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500 ETF HV IV-HV美 500ETF IV IV-HV美 10 025/1/5 025/3/5 025/11/5 024/12/5 025/2/5 025/4/5 025/5/5 025/6/5 025/12/5 025/8/ 025/9/ 025/10/ 024/10/ 024/11/ 025/7/ 026/1/ 024/8/ 024/9/ 日银 IV 日银 HV IV-HV美 漫手 IV HV IV-HV差 024/ 12/5 025/2/5 025/3/5 025/4/5 025/5/5 024 /8/5 024/9/3 025/1 ...

中辉有色观点 | T | | | --- | --- | | 7 | T | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 美国意欲对染指多国，地缘问题升级。近期公布的数据喜忧参半影响抵消。国际局 | | | 长线持有 | 势紧张，地缘溢价交易继续，流动性风险偏好尚可。中长期来看，地缘秩序重塑， | | ★★ | | 不确定性持续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。【990-1020】 | | 白银 | | 尽管短期 COMEX 白银有较大仓位持仓抛压，但是避险、交割逻辑、资源品紧张预期 | | | 长期持有 | 持续。长期降息、供需缺口连续 5 年，全球大财政均对白银长期有利，长期滚动做 | | ★★ | | 多逻辑不变【18200-20000】。继续关注海外市场调仓风险。 | | | | 美非农数据不及预期，1 月美联储大概率不降息，特朗普关税政策和全球地缘冲突加 | | 铜 | | | | ★ | 长线持有 | 剧的预期下，美元和铜齐涨，短期铜震荡偏强，建议多单持有，回调逢低试多。中 | | | | 长期对铜依旧看好。沪铜关注区间【99500 ...

期货行情： | | | | 1月12日上海期货交易所休盘行情 (10:15) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 最新价 | 涨跌 | 开盘价 | 最高价 | 島低价 | 昨結 | | 沪铜2602 | 103420 | 3140 | 101910 | 103970 | 101520 | 100280 | | 沪铝2603 | 24545 | ટે ટે ટ | 24560 | 24915 | 24370 | 24040 | | 種保箱2605 2856 | | 6 | 2850 | 2862 | 2811 | 2820 | | 铸造铝2603 23205 | | 390 | 22985 | 23450 | 22945 | 22815 | | 沪锌2602 | 24065 | 185 | 24070 | 24135 | 23895 | 23880 | | 沪铝2602 | 17430 | 115 | 17345 | 17480 | 17315 | 17315 | | 沪镇2602 | 142020 | ટર્ટ30 | 1400 ...

国内方面，财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税。此举有 助于推动国外市场价格回归理性，降低我国面临的贸易摩擦风险，还能缓解国家财政负担，促进财政资 源更合理高效配置，进而提振市场情绪。 【ccmn.cn摘要】股油双涨提振风险偏好，隔周伦锌收涨0.57%；全球人工智能产业狂飙、宏观主导市场 情绪高涨，春节前下游存备货计划，锌需求预期将增加，今现锌或上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔周伦锌偏强震荡，开盘报3131美元/吨，高点报3165美元，低点报3126.5美 元，尾盘收于3149美元，涨18美元，涨幅0.57%；成交量11232手减少3977手，持仓量233651手增加861 手。周五晚间沪锌高开后窄幅震荡，主力2602合约最新收盘价报23965元/吨，涨85元，涨幅0.36%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：股油双涨提振风险偏好，隔周伦锌收涨0.57%，收 报3149美元/吨； 宏观层面，周五美国劳工部公布数据显示，美国12月就业增长放缓幅度超预期，但失业率下降，这为美 联储本月维持利率不变提供了预期支撑。上周五，美股标普500指数创收 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月10日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属周度策略 Metal Futures Weekly Strategy 摘要 铜： 【投资建议】美国2025年12月非农数据低于预期，同时下修10月 和11月数据，市场预期美联储在2026年将累计降息约50个基点。 随着金银价格止跌回升，沪铜重新收复10万关口。铜近期创历史新 高主因全球库存结构性矛盾以及自身估值修复，铜 ...

驰宏锌锗所属申万行业为：有色金属-工业金属-铅锌。所属概念板块包括：有色锌、小金属、稀缺资 源、央企改革、金属铅等。 截至12月20日，驰宏锌锗股东户数14.62万，较上期减少5.56%；人均流通股34475股，较上期增加 5.88%。2025年1月-9月，驰宏锌锗实现营业收入171.78亿元，同比增长17.24%；归母净利润13.24亿元， 同比减少10.18%。 分红方面，驰宏锌锗A股上市后累计派现74.95亿元。近三年，累计派现21.32亿元。 1月12日，驰宏锌锗盘中上涨2.23%，截至10:33，报8.70元/股，成交12.07亿元，换手率2.80%，总市值 438.51亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3084.22万元，特大单买入1.54亿元，占比12.74%，卖出1.62亿元，占比 13.41%；大单买入3.02亿元，占比25.03%，卖出3.25亿元，占比26.92%。 驰宏锌锗今年以来股价涨19.02%，近5个交易日涨17.09%，近20日涨34.67%，近60日涨29.27%。 资料显示，云南驰宏锌锗股份有限公司位于云南省曲靖市经济技术开发区翠峰路与学府路交叉口，成立 日期2000年7 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年01月12日 (原油) 伊朗地缘政治局势持续紧张,但目前仍在可控范围之内。与此同时,美国继续扣押委内瑞拉油轮, 引发市场对原油实际供应的关注。地缘风险在短期内推动油价回升，但从油价波动显著加剧表现来 看油价上涨幅度预计有限。2026年第一季度全球原油供需结构显示库存压力显著，供应过剩依然是 限制油价上行空间的主要因素。 【责金属】 周五美国非农新增就业5万人低于预期，但失业率从11月的4.5%降至4.4%，市场对于美联储本月将 维持利率不变基本达成共识。开年全球地缘乱局延续,委内瑞拉之后伊朗局势再度紧张,媒体报道 特朗普已听取了有关对伊朗实施军事打击的简报。贵金属继续挑战前高阻力,考虑参与突破行情或 等待波动率下降后寻找再入场机会。 【铜】 上周五铜价震荡收阳。美国12月非农就业不及预期，且高度关注地缘局势动荡，以及14日美国最高 法对特朗普对等关税的裁决。国内关注年初排产，国内社库上周继续累库。同时，上周国内打开现 货进口窗口。前期2602期权10.4万卖看涨、9.8万买看跌组合策略。 (铝) 周五有色再度转涨。短期资金主导方向， ...