新能源及有色金属日报 | 2025-12-04 海外升水高位难降 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为250.98美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化50元/吨至22790元/吨，SMM 上海锌现货升贴水55元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日20元/吨至22700元/吨，广东锌现货升贴水-35元/吨； 天津锌现货价较前一交易日20元/吨至22690元/吨，天津锌现货升贴水-45元/吨。 期货方面：2025-12-03沪锌主力合约开于22745元/吨，收于22755元/吨，较前一交易日50元/吨，全天交易日成交 106416手，全天交易日持仓104585手，日内价格最高点达到22800元/吨，最低点达到22695元/吨。 库存方面：截至2025-12-03，SMM七地锌锭库存总量为14.43万吨，较上期变化-0.38万吨。截止2025-12-03，LME 锌库存为52450吨，较上一交易日变化75吨。 市场分析 海外现货升水高位难下滑，海外库存绝对值处于低位，出口利润扩大，国内现货升贴水持续表现为向好趋势，国 内仓单库存小幅下滑，基本面方面全面偏向利好，国内社会库存持续下滑。11月冶炼端产量环比回 ...