Q&A 镍钴专家交流 20260122 摘要 印尼镍矿供应正常情况下，预计 2026 年纯镍和硫酸镍总产量将达 162 万吨。若供应受限，产量增速可能转负，全球镍供应缺口或达 13 万吨， 对镍价产生显著影响。 2025 年印尼 MHP 产量达 47 万金属吨，含 4.7 万吨钴，主要用于硫酸 钴生产，不适用于 3C 电池。中国对高品质、低氯氯化钴需求增加，以 满足高端应用，但印尼加工成本和前端选择仍具不确定性。 中国四季度电解镍产量因成本下滑，社会库存处于低位，约四五万吨。 LME 库存则增至 25 万吨以上，隐性库存转为显性库存趋势明显，企业 年底获利了结，长期高位库存现象或难持续。 近期镍价高位波动，未来走势取决于期货市场反应和电池用镍需求。高 镍价导致电池成本上升，下游厂商的接受度和业务调整至关重要。 全球 2025 年 MHP 预估量为 47.34 万吨金属吨，印尼中间品产量高峰 或在 2028-2029 年出现，达 80 万吨金属吨，可部分弥补刚果原料问题， 但刚果配合度提升仍需时间。 当前全球镍和钴的供应情况如何，特别是印尼和刚果的政策对市场有何影响？ 目前全球镍和钴的供应主要受到印尼和刚果的政 ...