当科技节奏以月甚至周为单位发生剧烈变化，投资的坐标系该如何锚定？在算力竞赛的轰鸣渐次转向应 用落地之际，方正富邦科技创新混合的基金经理吴昊，正将他罗盘的中心，对准一个庞大的生态——阿 里链。 近日，吴昊在接受中国证券报记者采访时表示，2026年上半年科技成长风格大概率占优，AI应用将是 其中最具确定性的方向之一，2026年或成为AI应用的爆发元年。他将以"主动+量化"融合的模式，把握 产业链变迁脉络，系统捕捉投资机遇。 看好AI应用 2026开年以来，市场热点层出不穷，从AI应用、商业航天、太空光伏等科技成长方向，到黄金、白银 等贵金属，投资者的目光不知该聚焦何处。在吴昊看来，最具确定性的方向之一就是AI应用。 这使得吴昊将研究火力集中在"阿里链"上。他定义的"阿里链"，并非传统供应链，而是一个以阿里全栈 AI能力为内核，涵盖算力底座、模型平台与垂直场景应用的完整生态。"我们看好的是链主重估+生态 共振的逻辑。"他解释说，"链主"即阿里巴巴自身，其云与AI业务的价值正被市场用SOTP（分部估值 法）重估；而"链属"则是围绕其生态的合作伙伴，它们将在AI应用爆发中率先受益。 "产业链的景气度传导逻辑非常清晰。从 ...

□本报记者王宇露 在流动性变局中把握节奏 谈及对今年市场的整体看法，吴昊展现出了对宏观变量的敏锐。他认为，在经济增长动能转换的大背景 下，科技成长风格会占优，AI应用、算力等方向仍有演绎空间，但关键在于年中前后的拐点。 "若海外主要央行采取先降息后缩表的策略，全球流动性可能回流美债等美元资产，届时依靠估值扩张 的科技成长股可能承压。"他表示。 当科技节奏以月甚至周为单位发生剧烈变化，投资的坐标系该如何锚定？在算力竞赛的轰鸣渐次转向应 用落地之际，方正富邦科技创新混合的基金经理吴昊，正将他罗盘的中心，对准一个庞大的生态——阿 里链。 近日，吴昊在接受中国证券报记者采访时表示，2026年上半年科技成长风格大概率占优，AI应用将是 其中最具确定性的方向之一，2026年或成为AI应用的爆发元年。他将以"主动+量化"融合的模式，把握 产业链变迁脉络，系统捕捉投资机遇。 看好AI应用 2026开年以来，市场热点层出不穷，从AI应用、商业航天、太空光伏等科技成长方向，到黄金、白银 等贵金属，投资者的目光不知该聚焦何处。在吴昊看来，最具确定性的方向之一就是AI应用。 "产业链的景气度传导逻辑非常清晰。从基础设施到云服务，再到 ...

□本报记者 王宇露 当科技节奏以月甚至周为单位发生剧烈变化，投资的坐标系该如何锚定？在算力竞赛的轰鸣渐次转向应 用落地之际，方正富邦科技创新混合的基金经理吴昊，正将他罗盘的中心，对准一个庞大的生态——阿 里链。 近日，吴昊在接受中国证券报记者采访时表示，2026年上半年科技成长风格大概率占优，AI应用将是 其中最具确定性的方向之一，2026年或成为AI应用的爆发元年。他将以"主动+量化"融合的模式，把握 产业链变迁脉络，系统捕捉投资机遇。 在流动性变局中把握节奏 谈及对今年市场的整体看法，吴昊展现出了对宏观变量的敏锐。他认为，在经济增长动能转换的大背景 下，科技成长风格会占优，AI应用、算力等方向仍有演绎空间，但关键在于年中前后的拐点。 "若海外主要央行采取先降息后缩表的策略，全球流动性可能回流美债等美元资产，届时依靠估值扩张 的科技成长股可能承压。"他表示。 基于此，他在布局上更讲究均衡。一方面，在AI方向上，其重心正从基础设施向应用端倾斜，尤其关 注港股市场。"港股市场不相信故事，只认业绩，很多有真实场景的AI应用公司都在港股市场挂牌，估 值泡沫相对较小。"他认为。 "主动+量化"捕捉认知差与执行差 看好 ...

Summary of Conference Call Notes Industry and Company Overview - The conference call discusses the developments in the AI model sector, specifically focusing on Google's Gemini 3 and Alibaba's open-source models, as well as the optical communication and liquid cooling technology industries related to these companies [1][3][12]. Key Points and Arguments Gemini 3 Model - **Dynamic Resource Allocation**: Gemini 3 utilizes the DeepMind mode for dynamic power allocation, excelling in complex problem-solving but exhibiting poor stability and slow response times for simpler tasks [1][2][5]. - **Screen Understanding Capability**: The model's ability to understand and interact with screen content allows it to function as an intelligent assistant, enhancing user task execution [2][5]. - **Code Processing Limitations**: Compared to Anthropic's Claude model, Gemini 3's code handling capabilities are weaker, particularly in coding, debugging, and repair tasks [1][4][5]. Optical Communication Market - **Market Demand and Supply**: The optical module market is expected to grow significantly by 2026, driven by a rise in 1.6T silicon photonics penetration and supply-demand imbalances [3][10]. - **Key Players**: Companies like Tengjing Technology and Dekeli are highlighted as strong performers in the optical module market, with Google being a core participant influencing demand [10]. OCS Switch Market - **Market Growth**: The OCS switch market is rapidly developing, with expectations of significant growth in 2026, driven by its association with AI training and Google's commercial use [6][8]. - **Chinese Companies' Benefits**: Chinese enterprises are beginning to benefit from this market, with a projected increase in orders and production in the coming year [8]. Liquid Cooling Technology - **Importance in Data Centers**: Liquid cooling technology is crucial for data centers, with companies like Invec leading the way in providing efficient cooling solutions [1][9]. - **Future Expansion**: The potential for liquid cooling technology to expand with new innovations, such as optical waveguide solutions, is noted, which could enhance its application across various sectors [9][11]. Alibaba's Position in Open-Source Models - **Leading in Open-Source**: Alibaba is recognized as a leader in the open-source model space, with its "Qianwen" model achieving over 10 million downloads [3][12]. - **Strategic Vision**: The company aims to enhance its application ecosystem by using screen understanding capabilities to replace manual operations across various apps, positioning itself as a central hub for urban digital interactions [12]. Additional Important Insights - **Investment Opportunities**: The conference highlights significant investment opportunities in the optical communication and liquid cooling sectors, particularly for companies closely tied to Google's supply chain [6][7]. - **AI Application Companies**: The call also identifies several companies in the AI application space that are gaining attention, such as Actual Information and Guangyun Technology, which are innovating in direct hotel booking and AI service provision [13].