近期发布的零食行业半年报揭示的，并非仅仅是业绩波动，而是一曲行业性的"哀歌"。 传统零食利润熄火 财务数据哀鸿遍野，良品铺子上半年营收锐减27.21%至28.29亿元，归母净利润由盈转亏，录得约-0.94亿元的亏损，同比下降491.59%；来伊份同样出现亏 损，归母净利润约为-0.51亿元；三只松鼠营收微增7.94%，但归母净利润却腰斩至1.38亿元，同比下滑52.22%；而洽洽食品则交出了近十年来最惨淡的中 期业绩，净利润约为8864.2万元，预计同比下降73.68%。 当头部玩家们集体陷入困境，就已不是个别企业的经营问题，而是整个行业亮起了红灯。 问题的核心在于，零食行业的商业逻辑受到冲击。其盈利两端——成本与售价，正被双向夹击：上游原材料成本持续攀升，而下游市场却因同质化导致陷 入"价格战"的泥潭。此消彼长之下，企业的利润空间被大幅压缩了。 行业困境的第一个层面或者说第一重压力，源于其成本结构的固化。 传统零食品牌们过往的成功模式，正在转变为当下的经营负担。以三只松鼠为例，财报显示，其上半年销售费用同比激增25.11%，达11.19亿元，占营收 比重超过20%。这笔巨款砸下去，换来的却是仅7.94%的营 ...