整理 ｜ 彭倩 #Big News# 传瑞幸大股东竞购星巴克中国，要拿下股权不容易 星巴克中国的股份竞购阵容越发强大，已从20家扩充至30多家。 除了此前传出的高瓴资本、私募基金凯雷、KKR 之外，本周又传出另一位重量级投资方——瑞幸咖 啡的最大股东大钲资本，考虑到瑞幸和星巴克的强竞争关系，大钲资本算是最具戏剧性的一位潜在投 资者。 据 CNBC 援引"知情人士"消息称，星巴克已收到数份针对其中国业务的收购提议，大多数投资者均 瞄准控股权；但星巴克仍倾向于保留30%的股权，符合此前"保留相当比例"的说法，其余股权将由多 家买家分摊，每家持有不到30%。初步筛选可能在两个月内完成，但整个交易在今年年底前完成的可 能性不大。 新的股权方案下，星巴克中国的估值首次突破了百亿美元。该消息流传开后，星巴克美股股价上涨 3%，市值达到1078亿美元。 不过，一位知情人士对小食代称，大钲资本胜出的可能性不大，根本原因还是在于两家相互竞争的关 系。从最新传出的投资架构来看，虽不再是控股股东，但仍是最大股东，星巴克或将拥有中国业务的 核心战略掌控权，但新股东的加入有可能通过董事会席位影响星巴克的中国策略，大钲资本肯定也希 望能 ...

点击按钮▲立即报名 2025年退休人员养老金上调2% 7月10日，人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。《通知》明确，从2025年1月1日起，为2024年 底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。 此次调整继续采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的调整办法，重点是向养老金水平较低群体倾斜。按照上述办法，每个人的基本养老金 增长比例都有所不同。 2024年人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，2024年城镇职工基本养老保险基金收入7.5万亿元，基金支出6.8万亿元，当期收支整体平 衡，略有结余。（界面新闻） ｜点评｜ 今年退休养老金涨幅相较前几年略有下滑，但考虑到2024年全年，中国CPI录得0.2%，今年国内通胀率继续低位运行，退休养老金上 调2%，符合国内通胀率的变化，充分保障了退休人员养老金的实际购买力。现行养老金发放在鼓励"多缴多得""长缴长得"的基础上，向高龄老 人与困难人群倾斜，减轻低收入退休人群的养老压力。不过，目前养老金仍然存在城乡差距和结构性差异，需要重视并逐步 ...

01 宏观 Macroeconomy 特朗普《大美丽法案》的内容及影响 中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 >>点击图片查看全文<< 2025年7月4日，特朗普正式签署《大美丽法案》[1]，基本兑现了其竞选期间提出的核心减税承 诺。该法案分为五大部分，涵盖企业减税、个人与家庭减税、削减清洁能源补贴、压缩医疗补助 （Medicaid）以及削减补充营养援助计划（SNAP）。整体来看，《大美丽法案》将在未来推升 财政赤字，但部分赤字可通过关税收入予以对冲。我们测算显示，法案对2026年实际GDP的拉动 在0.5个百分点以内，对通胀的推升作用不超过0.15个百分点；未来十年，关税+减税的组合将增 加净赤字约1.3万亿美元，赤字率将维持在6%左右。鉴于当前失业率低、通胀温和、私人部门资 产负债表健康，美国政府债务尚无迫切风险。中期来看，财政的约束将更多取决于通胀过高与财 政效率下降，但目前这两种情形尚未出现。在通胀可控的前提下，美国财政的空间可能比过去40 年来主流经济学所想的要更大。 2025.07.07 | 肖捷文 苏思雨等 02 策略 Strategy "大美丽"法案后的美债、美股与流 ...

大众新闻·齐鲁壹点 任磊磊 在三只松鼠的芜湖总部，一间560平米的生活超市频频登上热搜。一桶5升大铁锅花生油才88元、一整面货柜的包装净菜价格均不超5元、9.9元两个的猪扒包 限量供应卖到爆、连章燎原都在喝的不足百元的红酒……可以说，这家超市里的每一件单品都不简单。 这家超市藏着章燎原的巨大野心。虽然其开在三线城市、面积不大，但货架上的30多个品牌、上千个SKU的产品，都是其供应链孵化的自有品牌，范围几乎 涵盖了包括母婴、轻食、宠物、咖啡、预制菜、日化洗护、米面粮油等在内的所有细分品类。可想而知，如果成功，这对三只松鼠乃至整个行业都将产生巨 大冲击。 近日，记者探访了这家"热搜"上的超市。 有人开车两小时来买猪扒包 猪扒包一开卖，消费者就排起了长队 开业首日，芜湖松鼠小镇人潮汹涌。占地仅560平方米的三只松鼠生活馆挤满了冒雨前来的顾客，现制烘焙区队伍蜿蜒至馆外，有人苦等40分钟只为抢购9.9 元两个的猪扒包。记者采访当日是工作日，生活馆客流已恢复正常，但仍有不少顾客在选购商品。在现制烘焙区，一位客人问道："猪扒包什么时候卖？我 开车两小时过来的。" 记者看到，三只松鼠孵化的"大铁锅"是其米面粮油品牌，一桶5升 ...

一位熟悉湖北资本市场人士分析，良品铺子控股股东筹划公司控制权变更或源于企业战略转型需求，目的在于引入更专业的管理团队和战略投资者，为公司 带来新的发展思路和资源，变更控制权亦是公司战略转型的一部分。 （经济观察网 程久龙/文） 经济观察网 程久龙 7月10日晚间，良品铺子（603719.SH）对外公告，因公司控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波汉意"）正 在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。 良品铺子在公告中表示，公司近日收到控股股东宁波汉意通知，其正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。鉴于该事项正在洽谈中，尚存 在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第4号——停复牌》等有关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票（证券代码：603719，证券简称：良品铺子）自2025年7月11日（星期 五）上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 今年6月，良品铺子在接受机构调研时曾表示，公司的中长期的发展战略是夯实良品铺子高端零食的品牌定位。未来将持续加大 ...

公司简介 三只松鼠(300783.SH)创立于2012年，是一家创新型制造型自有品牌零售商，致力于为大众消费者提 供高端性价比的休闲零食。其产品涵盖坚果、烘焙、综合零食、肉制品、果干等品类等，还有儿童零 食品牌" 小鹿蓝蓝 "。公司销售渠道多元， 线上覆盖主流电商平台比如抖音淘宝，线下也有松鼠投食 店、联盟小店等其他渠道 。2025年4月25日递表港交所， 本次上市保荐人为中信证券。 点击蓝字，关注我们 财务状况 | 年度 | 收入(人民币亿元) | 收入变动 | 毛利率 | 浄利润(人民币亿元) | 浄利率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2022 | 72. 93 | -25. 4% | 26. 2% | 1. 29 | 1.8% | | 2023 | 71. 15 | -2. 4% | 22. 7% | 2. 19 | 3.1% | | 2024 | 106. 22 | 49. 3% | 23. 8% | 4. 07 | 3.8% | | 2025Q1 | 37.23 | 2. 1% | 26. 7% | 2. 39 | 6. 4% | 收入方面： 2 ...

中流击水，革故鼎新——食品行业 2025 年度中期投资策 略 20250710 摘要 白酒行业正经历深度调整，供需关系变化显著，需求端升级与降级并存， 酒企主动调整供给节奏以适应市场新变化，产品和量价策略面临深刻变 革，建议关注产品结构均衡、库存健康的企业。 大众品领域重回渠道为王时代，新渠道如会员超市、零食量贩和直播电 商颠覆传统渠道，提供性价比更高的消费选择，实现结构性增长；新产 品如休闲磨鱼等细分行业创新迭代，实现高速成长。 白酒库存周期影响企业报表，当前处于主动去库存阶段，收入增速探底， 企业对库存和市场秩序管理更加科学，高端酒价格承压，中高档产品保 持消费升级状态，优选产品结构均衡、库存良性的企业。 新消费趋势下，零食连锁、折扣零售等模式创新企业快速发展，通过高 效率、便捷化、性价比方式实现结构性增长，投资逻辑聚焦渠道企业及 关联制造企业机会，具备产能和原料优势的企业持续占优。 休闲零食销售渠道呈现均衡发展趋势，会员超市、零食量贩、直播电商 等新兴渠道兴起，仓储会员制超市持续扩容，硬折扣模式带来效率革命， 零食量贩门店迅速抢占下沉市场，相关企业享受行业红利。 Q&A 2025 年食品饮料行业的整体投 ...

Core Insights - The rise of "strange flavor" snacks is driven by brands seeking to create buzz and increase sales through unconventional taste combinations [1][2] - The success of these products often relies on effective marketing strategies and the ability to generate social media discussions [2][3] - Consumer curiosity is a primary motivator for initial purchases, but repeat purchases depend on the product's quality [2][3] Group 1: Market Trends - Various brands are launching unique snacks, such as durian-flavored sunflower seeds and spicy noodle dishes, which have gained significant attention on social media platforms [1][2] - Sales data indicates strong market potential for "strange flavor" snacks, with specific products achieving high sales volumes, such as over 600,000 units for the coriander-flavored noodles [2] Group 2: Consumer Behavior - Young consumers are eager to try new flavors, driven by a desire for personal expression and unique experiences [3] - The initial appeal of "strange flavor" snacks often stems from their novelty, but long-term success requires a deeper connection to consumer needs [4] Group 3: Marketing Strategies - Many brands fail to understand the core consumer demands when replicating "strange flavor" marketing strategies, focusing too much on novelty rather than substance [4] - Effective product development for "strange flavor" snacks requires a nuanced understanding of diverse consumer preferences and market dynamics [4]

Group 1 - The core point of the article is that the major shareholder of the company, Ningbo Hanyi, is planning a significant matter that may lead to a change in the company's control, resulting in a temporary suspension of the company's stock trading [2][4]. - After the announcement, the stock of the company surged to a limit-up price of 13.71 CNY per share, while the snack index closed down by 0.98% [4]. - The company was founded in 2006 and became the "first high-end snack stock" in A-shares in February 2020, integrating digital technology with supply chain management and multi-channel sales [6]. Group 2 - As of June 4, 2025, Ningbo Hanyi holds 141 million shares of the company, accounting for 35.23% of the total share capital, with a market value of 1.872 billion CNY [7]. - The company has faced significant operational challenges, with a revenue of 7.159 billion CNY in 2024, down 11.02% year-on-year, and a net profit loss of 46 million CNY, a decline of 125.57% [7]. - In the first quarter of 2025, the company continued to struggle, reporting a revenue of 1.732 billion CNY, down 29.34% year-on-year, and a net profit loss of 36 million CNY, a drop of 157.85% [7].

Core Viewpoint - Recent management changes at Weilong Delicious, including the resignation of CFO Peng Hongzhi and the appointment of Yu Feng, reflect potential challenges the company faces in product and market areas [2][3][4] Management Changes - CFO Peng Hongzhi will resign on August 31, with Executive Director Yu Feng taking over from September 1 [3] - This marks the second management change within six months, following the appointment of a new CEO in April [3] - The current executive directors are all members of the Liu family, indicating a strong family control over the company [3] Industry Challenges - The snack food industry is becoming increasingly competitive, prompting the Liu family to regain control of key positions to ensure consistent strategic direction [4] - The traditional "spicy strips" product line is losing popularity among mainstream consumers due to health concerns, impacting sales [5][7] - Sales of spicy strips have declined from 193,600 tons in 2021 to 124,400 tons in 2023 [5] Financial Performance - In 2024, Weilong Delicious reported revenue of 6.266 billion yuan, a year-on-year increase of 28.63%, and a net profit of 1.069 billion yuan, up 21.37% [6] - Revenue from vegetable products reached 3.371 billion yuan, growing 59.1% and surpassing the revenue from spicy strips [6] Product Development - The company is shifting towards healthier product offerings, increasing the sales of vegetable products like konjac snacks [6][7] - However, the konjac products have faced quality control issues, leading to consumer complaints [7] - The market for konjac snacks is becoming crowded, with competitors like Salted Fish and Three Squirrels entering the space [7]